周由于清明假期，只有三个交易，但依然表现了明显行业指引：
数据来源：wind
排名第一有色涨幅近7%，而们周文章：“掘金游，发车未晚？”中重点解读这只基金，近一周涨幅9%：
注：数据来源于wind，华商游产业C（018023，风险评级为R5高风险）
在APP社区中，们315即提示了相关行业机会，随14个交易，该基金收益已超11%（图）。
325，们也在天团基金持仓中加了这只产品（详情可进行APP搜索“投研天团”进行关注），目也已小有盈利。即当认知得以验证，如果要盈利，要做就是行动！
3以来，们在文章中、投资机会中重点提及另外一个方向就是“生猪养殖”，本期进行跟踪解读。
跟踪解读：商中证畜牧养殖联接C（014415，R5高风险）
一、生猪养殖行业利润回暖、产能清加速
近，生猪养殖几个核心数据发生积极变化——
1、猪价层面，根据猪多网，截至329，生猪（外三元）全均价为15.34元/公斤，周环比涨1.46%，同期15公斤仔猪全均价为39.2元/公斤，周环比涨7.43%。
2、利润端，价格行带动利润回暖，同期，外购仔猪养殖利润为112.58元/头，周环比升23.14元/头；自繁自养利润达-61.69元/头，周环比升43.14元/头。
3、产能端，根据农业农村部数据，2全能繁母猪存栏4042头，环比-0.6%（值-1.8%），同比-6.9%，2023年以来存栏累计减少7.9%。
图1：生猪均价近一隐现涨趋势
图2：仔猪均价今年来持续回暖
投研天团从去年四季度起，已开始向投资人推荐生猪养殖方向，在去年12发布《推荐一个涨超8%，走在正确道路》一文中，们明确指当时市场已经处于猪周期“供大于求”阶段。
而截至3底，行业已持续经历了一年低迷期，在这样长低迷期，母猪产能已经现了较大幅度去化——近期生猪价格隐有涨趋势、带动生猪养殖业利润回暖，行业或已向“价格涨、利润增加”阶段逐步过渡。
图3：行业或已向“价格涨、利润增加”阶段逐步过渡
当已经形成了猪价底部回暖，养殖股价同样底部回升基本面。从节奏和持续性来看，生猪正常栏节奏，猪价有望走一二三四季度逐季涨趋势。
与此同时，由于猪肉价格长期在低位徘徊，内规模化猪企重整事件频发。
继*ST正邦、傲农生物遭遇重整危机，319，2023年生猪栏量排名市公司第4名天邦食品也发布公告，因无法清偿到期债务，决定向人民法院申请重整和预重整。
导致规模化猪企接连发生重整一个直接原因是，深陷亏损生猪养殖企业负债率高企，违约风险越来越高。以申生猪养殖指数为例，其应资产负债率从2020年底48.69%升至2023年底68.34%，3年时间提高了近20个分点。（来源于wind）
表1：规模化养猪企业资产负债率和能繁母猪存栏量
资料来源：中养猪网、新牧网、市公司公告
现金流不足是本轮猪周期核心驱动，接连发生养猪企业重整或显示部分集团场、尤其运营不佳主体现金流压力已明显加强甚至资金链已经断裂。天邦食品重整预计有望进一步利行业产能清。
值得注意是，虽3生猪价格有所回升，但从节价格表现来看，来自冻肉放库压力和压栏体重压力仍然存在，因此清明节高峰备货期，价格涨表现平淡。清明节可能价格持续磨底，继续消化库存压力。
从生猪期货所表现来价格看，情绪较为积极，通胀预期较强。远期积极情绪推动了近期仔猪价格持续向，这与生猪价格稳定形成比。仔猪价格或已达到季节性高点，而行业产能去化主要来自养殖产业链盈利走弱和资产负债率压力，因此产能加速去化仍可继续期待。
展望未来，养猪产业或现猪价回升与产能去化共存局面，届时猪周期运行将现明显催化。
二、当仍处于畜牧养殖较佳配置阶段
根据历史经验，养猪股表现较阶段包括两个，一是在猪价跌过程期，这一阶段也往往应着产能去化最快阶段；二是在猪价涨半段。
图4：近十年中证畜牧养殖指数于猪肉价格比走势图
从估值层面看，们也认为当时点仍处于畜牧养殖最佳配置阶段——Wind数据统计，截至2024年3底，中证畜牧养殖指数（930707.CSI）最新估值为2.73倍PB，处于大约8%历史分位数。
图5：中证畜牧养殖指数PB估值走势图
中证畜牧养殖指数从沪深A股中选取涉及畜禽养殖、畜禽饲料以及畜禽药物等业务市公司股票作为样本股，重点聚焦生猪养殖产业链优质龙头：
表4：中证畜牧养殖指数10大成份股
数据来源Wind，截至2024.03.29
综，于个人投资者来说，借道行业代表指数参与本轮周期，相于投资个股是更稳妥选择。建议重点关注相关指数基金：商中证畜牧养殖联接C（014415）。
最们看一市场：
目观点变化不大，周一观点是建议市场在冲，将仓位控制到自己接受合理水平。
指数，目3100方压力仍然较大，未来依然维持在近期形成2980-3100之间继续震荡概率较大。
一季度盈亏主要看方向与节奏， 重点可参考3文章“把握方向与节奏，将是取胜之匙”。进二季度，从历史看，二季度是最注重基本面季度，由于即将进季报公布期，整体风险偏降低，因此相关主题炒作将会降温，短期市场将重新回到基本面来。
行业，目看基本面比较强可能是全球定价石油和有色、口链中家居、纺服以及受益于产替代电子等。
们看到周最一个交易，涨幅居正是们面提到这些行业，这或将给接来市场带来一定指引：
数据来源：wind
当市场在不断验证们认知时，们要做就是行动，将仓位集中在更加确定方向来！
