周（1111至1115），随着市场三大悬念落幕，股市现调整。（详见《天团推荐：如何把握逢低投机会？》）债市先走牛震荡，不同期限债券走势分化。短债较为平稳，长债及超长债表现较弱。

在《天团策评：“10亿”台，债市重点买什么？》中，天团提示，长久期产品仍有阶段波动可能，所以固收产品选择，可以考虑主投短债理财或债基。

现在看，这个策略方向没问题。接来，天团认为：

1、债市大概继续维持有底、有顶区间震荡格局。
2、普通投资者，配置短债产品持有体验更友；中长债产品波动更大，具体原因们面详细分析。

11首周，方债化债方案揭开面纱，政策并未超市场预期，债市得以长舒一口气。但周，债市又现了新压力：

首先是供给压力。

河南周标发行首笔置换债，显示置换债发行节奏较快，同时也标志年内增量置换隐性债务正式落。

根据“10亿化债政策”，6亿元方政府债务限额置换存量隐性债务分三年实施，2024至2026年每年2亿元。

就今年而言，11中旬至12底，方政府需要基本完成2亿元隐债置换相关债券发行工作。随着首笔置换债发行，债市供给压力担忧也再度升温。

周，海内外经济数据发布，也给债市带来一定扰动。

其次是内经济基本面边际改善。

10内经济数据改善信号现，产销售改善、消费回暖、房企信贷同比多增显示，924以来一揽子稳增长政策效果正在显现。经济基本面改善或预期升温，市场风险偏会升高，债市压力就会增大。

第三，特朗普当选，美债收益率行美元持续走高。市场担忧，若美元持续走强，人民币汇率存在制约，续货币宽松政策会受到掣肘，不利于利率进一步行。

全周来看，在债券供给增加、基本面边际改善和外部因素扰动三大压力，债市走势现一定分化，短债走势较，长债震荡回落。

于大多数家庭来说，稳健投资在家庭资产中占比较大，起到压舱石作用。天团每周更新一篇固收策略文章，就是希望能够帮助团友，稳健提升这部分收益。这段时间，们在台也收到了团友们提问，比如面这位团友，询问了长债和短债问题。

在半年，债市大火，长债走势强劲。天团在《天团答疑：长债很“香”，怎么买安心？》中给大家介绍了短债和中长债区别。

简单来说，短期债券具有低波动性、高流动性且收益相稳定特点，而中长期限债券久期长，利率波动比较敏感。即面同样利率变化，中长期债券价格波动大。

从周行情中，们能够清晰看到这一点。

而且，从周河南发行首笔置换债来看，方置换债或将以长债和超长债为主，这无疑给长债及超长债带来更大压制。

展望市，债市逐步进政策空窗期，12需关注中央经济工作会议和政治局会议，市场预期会再度给债市带来扰动，长久期产品仍有阶段波动可能。但考虑到当经济基本面温和改善，央行支持性货币政策料持续，短端利率有望直接受益宽松而进一步行。

因此，天团还是坚持一期观点，建议想要提升稳健收益团友配短债产品。当天团给大家固收配置策略是：

2）如果还想进一步提高收益，那么就是找到投资短债产品。