118，十四届全人大常委会第十二次会议闭幕，整个资本市场都非常关心方债化债方案公布，靴子落。债市压力明显减轻。

大概一个，天团有一篇固收策评《又现股债跷跷板，但债市调整不必恐慌》。相信关注资本市场团友都理解，最近因为经济刺激政策大规模落，经济景预期改善，投资者风险偏抬升，这些因素导致部分资金从债市撤离，股债跷跷板效应非常明显。

其实就在文章发布之，们已经可以看到债市企稳，先是稳健低波和周周享两大类产品净值新高，之中短债指数也收复了回撤，开始向历史新高迈进。这说明，债市修复已经逐渐展开。于续市场判断，天团结论是：

1）方债置换方案债市影响已被消化，化债需要低利率环境，长期支持债市。
2）股债跷跷板渐趋平衡，久期较短、确定性高产品，如稳健低波策略产品和周周享系列产品都可以安心持有。
3）如果想再进一步提升收益率，可以考虑布局短债品种，具体产品可以从行App享系列里面挑选。

债市基本面，丝缕归到一条线，就是中经济景。如果政策大超预期，经济快速升温，则市场利率就要走高，与利率水平反向而动债券价格就要跌。因此，市场关注重点就都落在了11十四届全人大常委会第十二次会议之财政政策动向。

会，财政部部长专门开了一场发布会，来解释方债化债政策方案。

这个方案被媒体概括称为10亿化债政策，里面包括两个部分。

A．一次性提高方政府专项债务限额6亿元、分三年实施。

B．再加2024年起连续五年每年安排8000亿元新增专项债用于化债，合计直接增加方化债资源10亿元。

10亿这个总数，其实是不小。但是相于此市场预期，这个数字又没有超预期。另外，这里面只有专项债限额6亿元是新增额度，而且分成三年实施，这就意味着债市要承接新债供给并不是很多。

短期供给不会量，整体规模又比此超级乐观预期要少。因此这个政策细节一台，债市压力骤然减轻。

以十年期债收益率为例，118，收益率行至9以来低点2.099%。1111，收益率继续行至2.093%。所以本周几个交易，债市都表现不。

周，们在《天团策评：存款利率调，稳健投资还有哪些选择》推荐大家将同业存单指数基金作为稳健投资选择之一。从净值表现来看，周周享系列同业存单AAA指数基金周继续涨。

而们在《天团策评：存款利率调，稳健理财怎么选？》中推荐稳健低波系列产品，近期净值再创新高，近一个年化收益为2.32%（数据来自商行，截至1111）。

现在看来，债市已经逐渐企稳。

之抛压大时候，投资者会多关注刺激政策提振经济数据可能性。但天团始终认为，们债市要全面统筹来观察。

就拿方债化债来说。

首先，化债需要低利率环境保驾护航，债市会有持续支持。其次，目看10经济数据有改善，但改善幅度明显跟市场此积极预期存有差距。第三，目市场流动性还非常充裕。

实际，最近两三周，中资本市场是股债双牛走势。债市压力减弱，净值修复品种开始向风险更高资产扩散。

所以当天团债市看法是：

1）结合每一笔资金风险要求和持有期限选择产品。于求稳资金，当还是优先推荐稳健低波类理财和周周享系列应同业存单指数基金。

2）考虑到续可能还有政策台，以及经济数据初步改善，长久期产品仍有阶段性波动可能。如果想稍微提升持有固收投资收益率，可以考虑配置在多享家族享系列产品。

3）享主要投向短债，追求正收益。目已有多只产品净值创新高。需要注意是，该系列产品有开放式和30天持有期产品，大家可结合资金需求选择，一般建议持有一个以。

最，本周五将发布10经济数据，市场此已有预期，因此债市扰动较小。续更需关注12政治局会议和中央经济工作会议期间，是否有新货币政策台。