【这是天团答疑系列第35篇原创】
今年债券市场大火,以债券为底层资产理财产品和债券型基金受到投资者追捧。
随着债券类产品了解增多,有团友发现债券按期限可分为短、中、长债。
最近就有读者向天团提问,不同期限债券,有什么区别?怎么配置?今天们来全面解答。
作为大类资产中一类,债券交易价格与市场利率成反向走势。市场利率走高,债券价格跌;反之,则价格涨。
今年以来债券大牛市,就是在市场利率行背景发生。经济温和复苏,货币政策保持宽松,融资需求偏弱,而配置需求一直比较强,导致债市资产荒,这是此轮市场利率行主要动因。
债市走牛,短债和中长债都会受益。两者区别在投资债券期限和波动性。
短期债券具有低波动性、高流动性且收益相稳定特点,而中长期限债券久期长,利率波动比较敏感。即面同样利率变化,中长期债券价格波动大。
因此,同样都是债券,但是由于投资期限不同,其风险收益特征存在一定差异。
总来说,无论是短期债还是中长期债券,长期趋势向。
这是因为债券收益由票息收益和价格波动带来资本利得两部分组成。这样一来,即使债市发生波动,亏损也会被票息收逐渐“吸收”。
另外,债市牛长熊短,调整时间一般不会太长。所以无论短债还是中长债,都适合作为稳健类资产进行投资,且在利率行背景,早买早计收益。
投资者可以通过纯债基金、行理财来配置债券。纯债基金按照配置期限长短,可分为短期纯债基金和中长期纯债基金。
从图来看,2020年11是此轮债牛起点。进2023年四季度,中短债和长债价格都有加速行势头,但长债更强劲。
这主要受到市场供需关系、投资者行为等因素影响。“资产荒”,部分机构超配长债,导致长债需求显著升,价格涨。而经济弱复苏,投资者风险偏降低,也增加了市场债券需求。
那么买长债是不是就可以轻松躺赚了呢?
显然不是。
比如最近两个,当市场利率水平到了一个比较低位置,债市就现了震荡,可以看长债波动比较大。
在历史,2016年10到2018年1,长债曾现过连续跌。高位买话,亏损超15%。风险偏特别低人,压力就比较大了。
回到开头问题,短期、中长期债券,如何配置?
答案因时因人而异,们需要结合多重因素进行考量:
首先要考虑影响债市宏观环境。
面们说到,经济温和复苏或经济疲弱,市场利率处于行期,机构和投资者配债需求高涨,那么利债市。如果经济走向繁荣,市场利率回升,投资者风险偏增强,那么债市就会随之走弱。
现阶段宏观环境和货币环境债市仍然有利,但考虑到短期内扰动因素增多,债市可能震荡,们应以投资短债理财或基金为主,搭配少量长债产品。
其次要基于们个人风险偏和资金用途做选择。
具体到每一笔钱,还要看每笔资金使用计划和投资目。
存款利率行背景,有投资者想提升收益率。那么从存款转移来这部分钱,实际可承受风险通常较低,所以可以配置到货币基金、业绩波动小超短债类(指剩余期限在270天以内债券)产品以及稳健低波理财。
如果家庭资产中,稳健类资产比例已经很高,新增钱想在低风险资产中寻找收益率高一些产品,且能够承受一定波动,可以配置一定比例长债类产品。
最照例是一张总结图:
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