10，存款利率“降息潮”卷土重来，速度之快、幅度之大，令人破防。有行活期存款利率已降至0.1%，中小行长期限存款挂牌利率全面跌破“2字头”。

比较有经验投资者都明白，市场利率降，债券收益率涨。但最近一段时间，行理财和债券基金这两类固收产品净值都处于波动状态。

现在固收市场是啥情况？现阶段最适合稳健资金去购买产品到底长啥样？

在带领着团友们走过股市大底之，天团再派“稳稳三火”（负责理财和固收研究）与“稳健木鱼”（负责稳健基金研究）两位研究员，来定期点评固收方向理财和债基。

今天，们就从行存款利率再度调开始，聊聊近期固收市场变化。

先说结论：

1、短期内，股债跷跷板效应以及政策预期改善等因素，固收类资产扰动仍然存在。
2、行理财中稳健低波产品，抗述扰动能力最强，是近期低风险资金首先。
3、长期利率行环境中，债市调整往往是买机会。

截图来自商行App

如图所示，现在行各个期限存款利率已经降至2%以。香饽饽大额存单利率也无一例外降至2%以。

们此在《存款利率再降，如何应？》等文章中，反复提示过，改善经济需要低利率环境，为了收窄息差，缓解经营压力，行续仍有可能进一步降低存款利率。

现在看，这个趋势还在继续，但以往行存款利率降，债市都有一波涨。这次债市不涨了，转为横盘震荡。这又是为什么？

首先要看到，行存款利率调是本轮支持经济政策组合拳中一项内容。与之应还有房贷利率调，LPR利率调。这个政策组合中有许多超预期内容，提振了投资者经济企稳回升信心。

其次就是股债跷跷板效应（详见《股债跷跷板现象怎么形成？》）。从图可明显看，中证全债指数与沪深300指数现反向波动。

此外，10大税期、续可能有债方债发行，也给债市带来压力。

所以整个10，债市整体表现一般。截至1029，中证全债指数近一个跌0.74%。但有一类产品展现了能涨抗跌优秀品质，这就是天团一直推荐稳健低波类理财产品，这类产品近一个年化收益率是2.09%。

为什么稳健低波类产品会跑赢？

们在这里先要普及几个概念。

首先，大家要清楚行存款、债券等资产都属于固收类资产。
其次，根据管理人不同，行理财子公司管理属于理财产品；基金公司管理则是固收类基金。
第三，不同产品底层资产和投资策略各有不同。而天团一直坚持给团友们推荐稳健低波产品，是非常特别一类。

具体来说，这类产品80%以资金投资于存款等低波动资产，相比配置了较多债券资产产品，这类产品追求净值波动小，受市场震荡影响较小，收益相更稳健。这也就它能在债市波动中持续提供“稳稳幸福”根源。

进11，还将有美大选、美联储议息和全人大常委会会议等重大事件，债市整体仍面临较大扰动。考虑到临近年底需要机动资金较多，因此稳健低波还是近期固收理财第一选择。

不过，股债跷跷板也不会只压一头，例如10底股市连续震荡，债市便有所企稳。这也提示们均衡配置重要性。

从长期看，央行整体维护资金面意图较为明确，货币政策收紧可能性较低，债市长期趋势向。与此同时，经济基本面及企业融资需求并不支持利率大幅行，债市在年底时点波动或许给们带来较配置机会。届时，天团会在固收系列文章中进行提示。

大家也可以去天团主页关注“稳稳三火”与“稳健木鱼”，给们留言提问。让咱们一起不断完善投资组合，提升投资体验。