【这是投研天团第61篇文章】

存款是家庭财富压舱石。大多数人还是愿意把家庭资产大头，以存款形式放在行。

这两年，存款利率不断行，投资人想尽各种办法比较利率、拉长期限，天团也给大家支过，想了各种办法增厚存款收益。（详见《存款利率再调，怎么存钱利息高？》）

进2024年，种种迹象表明，存款利率仍有调压力。

信号一：最近又有中小行降低存款利率，利率调区间在15-80个基点左右。
信号二：4初多调整首套房利率限，房贷利率行，挤压行息差，行于经营考虑，仍有可能进一步降低存款利率缓解息差收窄压力。

众多信号显示，存款利率可能还在降通道中。当务之急，是在存款产品之外持续挖潜，准备替代方案。

为什么说要在存款之外找替代方案？

因为存款品种内部可选项已经严重收窄了。

按照规律，内各类行调降存款利率是以有大行引领，然是全性股份制行，最是中小行。

4多中小行降息，存款市场当中愿意以较高利率吸储行又减少了。

另外，不同期限存款产品利息差也在缩小，存5年定存也收益率提振有限。

截图来自商行App

首先，们希望这个资产类别受益于当经济、货币环境。

经济弱复苏+利率行这个组合，债市最受益。债券价格与市场利率呈反向关系。利率行会带来债券牛市。行理财产品底层资产就是债券，所以先把目标范围选定理财产品这个大类。

其次，既然是找存款替代方案，们希望持有体验、风险收益特征这些指标尽量与存款靠拢。

存款是保本保息，所以理财产品要能满足面两个要求：

第一，净值波动小，净值回撤可以快速涨回并创新高产品。也就是说，这类产品只要持有时间够长，就可以很大程度忽略净值波动。

第二，在收益率和流动性，这些产品要比行存款有优势，从而净值波动有所弥补。换句话说，它流动性要比存款，收益率要比存款高。

照这两条，们找到两种策略理财产品：

一个是稳健低波，另一个是期限匹配。

稳健低波类产品，80%以资金投资于存款等低波动资产，受债市波动影响小，因此更稳健。这类产品可选投资期限很多，可以匹配长短期资金。

期限匹配策略产品，最大特点是买之锁定流动性持有到期。产品期限与投资债券剩余期限相同，只要债券不发生信用风险，买时点收益率就是最终到期收益率。因为锁定持仓，就不考虑期间净值波动，赚是到期票息收，收益确定性高。

从图来看，两类产品都会遇到净值波动，但净值回撤幅度很小。长期持有，净值最终会得到修复，并创新高，发生亏损概率很低。从年化收益来看，二者年化收益率都高于5年期存款利率。

与动辄两三年行存款相比，这两类产品期限更丰富，可结合资金使用周期来进行长短期限搭配，作为降息之替代方案。

最照例是一张总结图：