们在本初文章：“曙光在—5A股市场展望“中指，如果政策落显效、疫情形势稳定，权益市场有望进修复窗口期。们看到随着海陆续复工复产，4底以来A股已经现了连续16天反弹，周一收盘证指数在3146点，那么当反弹处于什么阶段？
第一阶段：超跌反弹阶段：
期跌幅较大，当景气度确认没有问题，利空情绪尽，将会率先反弹，而且期跌幅越大，该阶段涨幅也越大。所以当427证触及2863当天，们提示加仓了们“启明星“组合里面优秀新能源和军工基金，图是当时买持有至520收益，持有14天均在13%以：
另外，们在3份“逆向投资选定投“中推荐两个景气赛道军工和光伏，目看是今年最确定景气行业，没有之一！
从427以来，军工基金涨超过20%、光伏基金涨接近30%，远远跑赢大盘和沪深300指数：
周文章“短期注意风险，长期定投无忧“，中指：证指数阻力区间是3140-3220。目已经到达此区间，即超跌反弹大概率已进尾声。述买成长行业可逢高减仓，减仓，军工和光伏这种景气行业可继续定投布局。
时间看，第一阶段大概率会在本周结束，市场将进第二阶段。
第二阶段：结构分化行情
超跌反弹，市场行情也将从普涨过渡到结构性行情。
由于目市场仍是存量资金博弈，因此这个阶段“稳增长“和成长板块会频繁轮动切换，但最终无论怎么切换，预计能够胜将是二季度”景气度“变化向行业。于普通基民，们不建议在这个阶段中去押注单一赛道，建议寻找均衡基金进行配置。
那么哪些基金能够从5000多只股票中筛选景气环比改善公司呢？一种是主动选股能力极强基金，另外一种则是靠量化来进行基本面选股基金，本期重点介绍一只靠量化选股基金：长信量化中小盘。
本期基金解读：长信量化中小盘（519975）
据wind统计，截至4/6，长信量化中小盘近1年涨13.48%，近2年涨61.18%，同时今年以来回报也大幅跑赢基准与偏股混合基金指数。
持股分散：从wind长信量化中小盘十大重仓股可以看，这只基金重仓股单票比例不高；持仓也非常分散，十大重仓股仅占基金资产净值18.34%。
行业均衡：虽然也有不同行业超配低配，但绝大多行业配置比例都不算高。
基于基本面量化模型：优秀业绩表现归因于其采取了——基于基本面发多因子均衡模型，融合主观分析师一致预期逻辑，采用行业内相独特因子动量+风险点横截面逆向操作方式，系统化建模，既有量化全行业大数据解读，行业分散特点，又融合主观逻辑，并且在适应市场风格加了风险信号指导逆向操作，增加了持有人持基体验和基金净值表现。
1、首先模型依托于长信基金量化投资团队丰富因子库。
在过去10年量化投资过程中，积累了很多Alpha来源。目跟踪了1000多个因子，包括250个基本面因子，150个技术面因子，以及600个机器学习因子。这1000个因子，不是都用在目量化交易中，而是判断未来可持续因子，才会纳到实盘交易中。
2、其次增加研究员预期维度，融合主动选股研究逻辑。
通过刻画研究员预期，效果比Wind一致预期相很多。会卖方研究员有一个评价系统，基于过去报告影响力、精准度赋予不同权重。同时，也会报告用词进行文本挖掘。通过加权合成过卖方分析师一致预期。另外也会参考内部研究员行业看法。当卖方覆盖公司低于预期时，会选择和买方分析师沟通方式。而公司内部研究员观点是比较公允。分析师预期是基于未来去做比较，而基本面其因子更多是当刻画，这也导致两者相关性比较低，能够帮提升组合夏普比率。
3、2021年升级事风控体系。
1）风格择时机制：价值—成长相溢价，判断价值—成长相溢价达到一定阈值时，把期相比较强势风格风险敞口收严。降低阶段性风格反转带来回撤风险。
2）市场极端风险警示机制：超买—超卖状态，通过看市场整体风险状态来判断超买超卖，当市场处于超买状态，期经历明显涨幅，同时买量多头力量相比较强势，此时将期超额收益较高标风险敞口控制更加严格，反之亦然。
3）宏观政策机制：通过货币—信用框架来进行甄别，一般而言政策领先于股市，股市领先于经济，运用货币政策逻辑，当宽货币，信用相较紧，利于成长股估值提升，而历史价值股反弹时间窗口基本也就是市场演绎宽信用逻辑较强阶段。宽货币通过金融市场利率等观察；宽信用则是通过信贷数据、社融数据等观测，但近年来价值股演绎逻辑明显快于数据披露。可通过观察卖方策略宏观策略报告中推荐宽信用投资逻辑占比来进行同步跟踪。
基金经理：左金保
左金保是武汉大学金融工程系身，其管理长信量化先锋曾获金牛奖、金基金奖、明星基金奖三大满贯。长期而专注投资工作，让左金保视野越发开阔，考虑问题层并非单一产品策略，而是从团队甚至量化产品配置作用发，来设置投资策略与产品线。
为了应近年来内市场新变化，也因时而动调整了投研策略，在个股、行业、重仓股关联度等维度设置事和事中风险预警模块，以及在风格切换期加大配置冷门低估值公司策略。
在过去几年行业轮动、抱团集中度拉升、风格切换期大幅杀跌市场里，这个策略不仅让左金保产品长信量化中小盘收益良，而且在市场风格变化时候，提配置了煤炭等其基金原本低配板块，让回撤幅度得到有效控制。
主动量化基金适合什么样客户？
第一，投资者具有明确大/中/小盘配置需求，又不满足于单纯跟踪某类中小盘基指数被动收益，有一定收益弹性诉求。
第二，投资者有一定风险偏，这类相指数超额收益长期明显主动量化基金尤其适合作为高净值客户底仓产品。中小盘主动量化基金因分散选股来保证基金可以覆盖多个行业多只股票，进行分散风险，尽可能圈住各个热点轮动板块，但仍然是高仓位股票型基金产品，这要求投资者金融产品有一定波动率容忍度，同时希望更获得长期稳定超额收益。
第三，投资者需要长期看中小盘指数长期走势和部分小而美潜力黑马公司，专精特新概念有较强认知。中小盘主动量化产品很大一部分收益来自于标指数涨，因此需要耐心等待积累增强效果。
第四、中小盘主动量化基金非常适合基金定投方式。每固定工资用户和基金小白非常适合。这类基金往往标某类中小盘宽基指数，基金定投方式门槛较低，适合通过中长期投资方式参与投资者所看指数行情。
本周“投资机会”建议重点关注：
1、主动权益：
2、指数类：
