一个，在写5A股市场展望文章时候，们用词是“曙光在”，并指：随着疫情稳定和政策频，市场将进反弹窗口期，们看到5反弹如期而至。

本周一餐饮旅游和汽车零部件涨幅居，市场正在交易们之文章提到疫情复苏路线：

另外们提到汽车指数已经从427最低点涨了32%以：

周文章“当反弹处于什么阶段？”主要观点为：市场第一阶段超跌反弹已接近尾声，进结构分化第二阶段。

预计整个6将处于第二阶段中。

市场在这个阶段在等待疑云散去，信号明朗，预计将现一定反复震荡，顾们6建议以“坚守+防守“策略为主，用四个字概括就是：守得云开。

而于半年们并不悲观，在守住艰难震荡磨底期，迎接们将是：“拨云见“时！

故6关键，一是疑云何在，二是如何做守：

一、疑云何在？

1、中长期贷款同比增速

内疫情解封，相关政策实际提振作用有多大？最近几个社融数据虽然有所起色，但更多是短期票据在支撑，代表未来基本面中长期贷款增速能否触底回升？将是市场见底重要标志。这个数据是困扰市场信心最大变量。

2、美联储应通胀速度与幅度

3、其不确定因素，如俄乌局势发展方向？

二、守：坚守+防守

由于海和北京疫情现了明显拐点，因此即便市场现震荡，预计方空间也不会很大，这是们选择坚守原因。

本周需要重点关注强阻力3150-3180能否有效突破，若不能突破或将现调整，但即便指数有调整风险，但个股和板块预计仍不乏结构性机会，故基金投资者完全可以忽略短期波动，建议坚守同时，通过以方式做防守：

1、控制仓位

现在市场仍然在跌趋势中，不要把权益仓位打太满，仓位控制在今年至关重要，这一点已在之文章中多次提到。

防守是为了更进攻，现在仓位控制，目是在等待市场震荡时候补仓，不断摊低持有成本。

2、定投

市场未来如有跌，不知在什么时候补仓怎么办？最方式就是定投。因为买便宜很重要。

3、均衡配置

第二阶段中，如果非成熟投资者，们不建议去押注单一赛道，可寻找均衡基金进行配置。建议基金选取标准为：行业分散、回撤控制能力强、偏价值均衡基金。本期重点介绍泰江源优势即属此类。

三、本周基金解读：泰江源优势混合C（011325）

泰江源主要以长期表现稳健核心板块为组合底仓，争取保底收益，并从景气行板块中优选个股作为战术性品种，力争超额回报。

该基金现任基金经理郑有为，拥有11年证券从业经历、7年投资管理经验，截至2022年一季末，其管理公募基金总规模136.13亿元。能力圈比较广，不拘泥于单一行业，投资风格比较注重稳健，严格控制回撤。

郑有为投资理念可以概括为：价值均衡策略，即基于价值投资理念去长期布局，组合注重均衡分散，争取在整体稳健提，把握多行业投资机遇。郑有为认为在人均GDP刚过1美元中讨论夕阳产业为时尚早，金融、周期、消费、科技成长四个方向都会有投资机遇，所以在投资时不会拘泥于行业，整体比较均衡。

郑有为主要采取“战略+战术”“441”战术组合投资框架，具体而言：

1、拿40%左右仓位作为组合底仓，布局在一些长周期板块里，比如在大金融、大消费等板块寻找估值合适投资机会。这是战略配置，一方面提供确定性比较高收益率来源，同时能够起到风险保护作用。

2、拿40%仓位配置战术品种，以增强组合收益率，争取超额回报。这部分标一般会基于4-6个季度时间维度，从总需求明显扩张、景气明显行行业中优选个股，通过产业研究方式自而挖掘公司。

3、最刻意加10%-15%和两类毫不相干资产，使组合更加分化，提高抵御风险能力。

在个股选择，郑有为青睐行业龙头，看具备先发优势、高资产回报率与强自由现金流公司。认为，不管是新能源、旧能源，高景气、顺周期，高科技、低估值，资产本身质是最重要。此外，还会参考估值，要求个股估值与企业质量相匹配。

得益于曾经在保险资管投资经历，郑有为特别重视确定性和绝收益，也格外注重控制回撤。认为想要做长期复合收益率，不仅要在牛市里赚取收益，而且要在熊市保住胜利果实，因为一旦熊市时回撤控制不，很快就会把牛市积累收益率还回去。为了控制回撤，会遵循分散原则，组合里单一子行业一般不超过30%，同时也建立了严格止损机制。

们以泰江源为例来看，郑有为持仓非常分散，集中度低，单一子行业仓位不超过30%，同时调仓非常灵活，能根据市场变化及时抓住投资热点。