周市场跌破3000点，关注文章投资者一定清楚，们最近提最多一句话就是：战术防风险！
早在816证还在3150点时，们即给了重要风险提示：
数据来源：Wind
随几篇文章，们也给了明确提示：
823文章：“弱势震荡，除了死扛还能做点啥？”介绍网格交易法，并重点提示大家做仓位管理，并引用巴菲特增加现金储备给警示，面摘取一段：
随政策手，台降印花税等一些列措施。829文章：“政策组合拳来袭，反弹还是反转”，给态度依然明确：操作只能当作反弹看待，重仓者继续减仓：
数据来源：Wind
926文章：“策略有效性正在得以验证”中，引用价值投资大师卡拉曼给提示：
自律要求人们学会耐心等待！
于投资而言，还有什么比晚睡个安稳觉更重要事情呢？
等待也是一种投资策略！
数据来源：Wind
同时，们最近文章重点解析几个方向是：红利低波、石油、医药、科技成长（重点关注半导体），建仓策略是：定投！
因为这些方向是独立于经济基本面，从长期看，产业周期起了更为重要作用。8底以来，涨最也是这几个方向：
数据来源：Wind，截至2023/10/19
其中红利低波直接受益于煤炭强势，而电子（半导体）涨，主要原因是：
1、产替代进程加快。1017，美华芯片口再度升级管制，计划阻止英伟达等公司向中口先进AI芯片，叠加此清华已研制全球首颗全系统集成、支持高效片学习忆阻器存算一体芯片以及华为麒麟9000S芯片回归消息，海外打压更可能促使中加快自主研发和生产，产替代相关公司形成刺激，提振了市场情绪。
2、行业周期触底在即。据研究机构Omida统计数据，2023年第二季度半导体行业营收1243亿美元，环比增长3.8%，结束了连续5个季度行趋势；内方面，以海光信息为代表芯片公司近发布了亮丽三季报业绩，传递相关产业复苏向信号。随着消费电子等传统需求逐步回暖及生成式人工智能等新需求拉动，市场芯片需求量越来越大，行业周期触底在即。
3、性价比提升。从估值看，半导体普遍处于相低位，以中证半导体指数为例，截至1019，指数市盈率（PE-TTM）为50.51倍，处于近5年32.91%历史分位，在行业基本面有望持续向背景，估值具有修复空间。
数据来源：Wind，截至2023/10/19
们76文章：“半年买什么？方向比节奏更重要”中，已经重点解读了半导体行业主动管理基金“景顺长城电子信息产业”，本期进行基金经理观点跟踪。
基金经理观点跟踪：景顺长城电子信息产业（C：010004，R5高风险）
基金经理是杨锐文和张雪薇，基金保持在半导体设备、半导体材料零部件和半导体设计领域均衡配置。选股以自而为主。最近针涨幅较大标，已进行适度减持，并重新配置一些处于底部标。
一、市观点：
整体来看，TMT、电子和人工智能领域在第三季度经历了显著市值滑，这主要是因为整体市场情绪较为悲观，同时也受到经济增长景担忧。原本预计顺周期将开始反映政策刺激，但未预料到资金外流严重，导致虹吸效应影响了TMT板块，因此组合回撤较大。方面是目位置相较低，继续行空间有限，但仍需警惕部分公司三季度财报带来潜在风险。
二、细分板块观点：
1、半导体：
尽管半导体行业库存已清，周期拐点已经初步显现，但行业真正复苏将取决于中美两经济共振。在美货币政策真正开始宽松，板块才会迎来较大边际变化。目市场可能正处于左侧布局位置，一旦海外货币政策发生转变，就会迎来较大行情。
2、以AI为主导TMT：
四季度将迎来较多催化事件。
1）AI应用端：111，微软计划正式商用其Microsoft 365 Copilot，这可能是目最大To B端 AI订阅软件。届时将逐步跟踪市场订阅AI软件能力。
2）AI模型端：AI模型迭代仍在持续。最近GPT-4V发布，该版本不仅限于文字功能（应用场景主要为教育、编程和办公软件），还具备多模态功能（包括图像识别以及语音转化等），这将打开AI助理、医学影像和其领域应用场景。另外，生成视频也将成为未来趋势。GPT-5模型或将于今年底或明年初发布，它将进一步改进多模态功能，支持文字生成视频。
3）市场竞争：OpenAI已经不再是市场唯一参与者，谷歌和Meta等公司也在不断迎头赶。内公司也有望在年底达到gpt3.5-4.0水平。因此认为TMT板块本身跌幅很深，未来还将迎来催化剂，在三季度财报影响逐渐过去之，行情将有所改善。
3、消费电子板块
相看。2017年，该行业一直在回调，虽然现过TWS等小主题机会，但没有现较大事件催化。经过了6年调整，板块内供应格局趋向稳定。最近被炒热原因是市场注意到其游库存已清，开始进补库阶段，预计将推动业绩增长。然而，行业长期增长依赖于变革式新产品推。只依靠个别公司产品迭代，不足以实现行业全面复苏。
关于消费电子未来，特别是在C端，几个关键趋势值得注意：
1）部分MR产品性能得到显著跃升。如Meta Quest 3，除了清晰度提升外，还通过整合如LLM类AIG领域大模型，在与现实世界互动以及多感知交互方面也实现了突破。未来头戴显示设备不会仅局限于虚拟现实，而会向增强现实迈进。虚拟体验向实际应用转变将极大拓展市场空间。
2）AI技术也将继续渗透到消费电子产品中，包括智能手机和PC。这些设备将不断增强其AI功能，特别是在高收消费群体中，可能会引发一波产品更新潮。
3）部分传统消费电子领域，竞争益激烈且缺乏新产品推动。除非有非常强个股阿尔法逻辑，否则只会现短期反弹。
4）卫星通信是未来发展重要方向，但目在手机端影响相有限。因为现有卫星网络连接是通过运营商频段间接实现，海外终端硬件不会为此配置新元件。所以卫星通信作为主题投资吸引力可能超过了其作为实际投资价值。目尚不具备较大市场潜力，竞争格局也不明朗。
于AI芯片管制：
最近最大变化是美发起了AI芯片口管制，基金经理认为：会利空海外算力产业链，利产替代，跟目配置方向是一致。但是AI应用短期会有情绪利空，们分析海应用不受限制，短期内应用部分会补跌，但有些本来就在10多倍应用已经没有太多泡沫，加实质内应用卡是足够支持，也可以通过各种方式绕开，所以如果有补跌，们会进一步加仓看应用方向。
综，目半导体向空间有限，向或只是时间问题，故们参与思路就比较明确：持续定投！如随市场现调整，则加大定投金额！
最们看一市场：
跌破3000点，于长期价值投资者，策略应该是越跌越加！但这个策略取决于：
1、心态：即敢不敢越跌越加？是否做长期作战准备？
2、仓位：还有没有子弹？这就是们近2个在相高位建议满仓者适当减仓原因！
如果仓位依旧很高，是无法操作这个策略，所以说：仓位决定心态，心态决定策略实施！
于趋势投资者，目仓位应该已经很低了，如果仓位还很高，可以确定是可能不属于趋势投资者，或自身投资体系尚未成熟。
周四市场大跌一天14点，们于大盘观点是：
数据来源：Wind
本周初大盘能否企稳反弹比较关键，目看不排除到达更低位置再反弹可能性。
目更合理操作是：于有产业趋势保护行业，采取定投越跌越买左侧策略；于与总量相关行业，采取等待右侧走来以，再布局策略！
很多投资者担心是，如果仓位较低，右侧走来是否会过大行情？在基本面预期未反转情况，大盘即便现反弹也不存在大机会。
如果反转或大反弹机会真现，们会力争全力抓住！比如去年10底到达2885点，随反弹至3400点，底部区域们两次给重要提示：
数据来源：Wind
所以，大家要做，一是每周关注们最新策略，二是留有足够补仓资金，等机会来临时，敢于加仓！
去年这个时候，是否跟随文章策略手了呢？
次喊大举手之时，或将是市场真正见底之！
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