最近一个A股市场持续调整，这完全在们预期之中（具体分析见最部分），而美股也现了分化走势：纳指>道指，大盘>小盘，成长＞价值。
美股分化本质是“Only AI”，除了科技股强势涨外，其行业普遍偏弱。
现在投资者普遍关心是三个问题：AI为啥涨这么多？未来还能涨吗？回调了能车吗？
一、AI主题为什么能涨这么多？
今年美股AI巨头持续大涨可以说是强劲基本面与持续不断推创新技术双重驱动。
从盈利看，一季度人工智能大厂皆交了超预期答卷。以英伟达为例，新季度总营收同比增长262%，连续3个季度涨超200%并创历史新高，净利润增超620%；此外，亚马逊与微软云业务也现超过华尔街预期增长，其中微软云Azure云营收同比增长31%，较季度同比增速持续提速，而AIAzure云业绩贡献率进一步提升至7%。良经营情况不仅消化了一部分估值，也不断为市场注“强心剂”——毕竟，只有企业盈利长期向，才能换来给投资人真金白回报。
从创新能力来看，科技大厂重金投资本开支也在不断换来更高性能芯片、更先进产品。不仅英伟达与苹果宣布推全新Blackwell超强芯片、装载于新款iPadM4芯片，OpenAI发布全新旗舰模型GPT-4o，能够实时音频、视觉和文本进行推理，实现人与人沟通反应速度。更多创新也意味着更多业务空间被打开，使全球投资人可以期待未来更多高增长。
二、AI还能涨吗？
今年很多投资者面临问题是：美股AI概念涨了太多，天天恐高但天天涨。
从产业角度看，AI不是一个简单技术进步，而是一个能与“信息科技”相提并论工业革命。从技术层面看，全球各大家、各大科技龙头企业均在不断加码人工智能投，人工智能技术能力也在以指数级趋势增长。同时，人工智能与社会各行业结合与应用创新也在不断现。
从们普通人角度看，AI一开始只是“搜索”智能化版本，接来是完全仿真聊天机器人，来是画画、拍视频高手，到了现在，AI已经从通用大模型向行业专业大模型转变，通过强大数据整合、学习、总结能力，各种行业商业模式进行重新解构，提升行业发展效能。
这里每一步，都应着市场每一轮涨。而从行业角度看，AI发展还处于非常初级阶段，未来空间还很大。
三、终于等到回调，能车吗？
很多美股跃跃欲试投资者担心现在高位场，周以英伟达代表纳斯达克终于迎来了回调，应该怎么车？可考虑以方式：
1、定投场，每周或每定期投少量资金：不仅可降低平均成本，还有利于长期投资习惯养成；
2、选择优秀主动管理产品：优秀主动管理产品在指数跌过程中，会优选其中结构性机会，这就需要选择更加擅长美股投资机构和管理人。
顺着这个逻辑，本期重点解读具备际大厂背景、近年排名较，并且长期专注全球科技投资QDII产品。
本期解读：浦安盛全球智能科技（QDII）
A类：006555 C类：014002 R5高风险
一、历史表现：超越纳指与基准
从过往表现来看，该基金在多个历史区间超越基准、指数、和多数同类产品：
数据来源：Wind，截至2024.5.31
二、布局全球：团队全球研究能力较强
在投资际市场过程中，许多投资者都会苦恼于缺乏足够海外投资知识，难以及时根据海外变化充分把握全球市场投资机会，而这也正是选择一个际化团队必要性所在。
1、外方股东资源加持，助力际研究：浦安盛基金是一家中法合资基金公司。外方股东法安盛是际领先资产管理品牌，在本基金运作，也通过投资顾问形式定期提供研究资源协助。目，来自外方股东4位海外投顾皆具有超过13年证券从业经验，并长期深耕科技与工业行业投资。
2、基金经理专注全球市场：如果说海外投顾仅提供投资建议，本基金两位掌舵基金经理也具备长期充足海外投资积累。基金经理俞瑾、石萍均具有超过15年际证券研究经验，其中基金经理俞瑾具有美宾夕法尼亚大学物理博士学位，曾在美、新加坡、英等海外市场工作超20年；石萍具有本广岛大学大学经济学硕士学位，曾在本进行投研工作超16年。
基金经理在投资体现长期持有”与“低换手率”等海外发达市场投资特点，于长期增长潜力与投资价值公司，会选择长期坚定持有。如截至2024年1季度，亚马逊、微软已连续重仓超21个季度，谷歌连续重仓超13个季度，在2023年换手率仅为111%。
不过，这也并非意味着基金经理会拘泥于过往舒适圈。举例来说，尽管在去年半年，本基金已苹果公司连续重仓18个季度，当基金经理认为其当时在短期面临一定营收压力时，会及时调整仓位，在2024年1季度将本基金苹果配置降低至十大重仓以外，有效降低了苹果在今年一季度大幅调整影响。
此外，由于基金经理判断硬件生产商在早期AI投资周期中更加有望收益，基金也在去年开始逐渐增加半导体配置。2024年1季报十大重仓股中，有5家公司主营业务是半导体与半导体生产设备。一季度这些标也实现了可观涨幅，印证了基金经理判断。
数据来源：基金一季报
三、聚焦科技：长期聚焦科技方向
从历史过往季报披露来看，基金持续聚焦全球科技龙头，长期精耕美科技主题，并灵活投资于欧、、港等海外市场。如2023年基金在配置中添加了施耐德电气、英飞凌科技、卡尔蔡司等欧洲科技品种，分散了美市场风险同时，挖掘了全世界优质科技产业投资机会。
四、基金经理市展望：密切关注端侧AI发展进程
基金经理俞瑾认为，当美股AI巨头行情很大程度来自强劲业绩支撑，因此并没有现明显泡沫。
俞瑾认为，由于AI产业与投资仍处于早期阶段，因此目涨仍集中于市值较大AI巨头之间。而拉长时间看，AI技术突破有望在B端与C端形成飞轮效应，从而持续推动业绩增长，部分消化目相偏高估值。
于细分产业方向，俞瑾认为端侧AI发展趋势十分值得期待。一般来说，to C市场是巨大，而端侧AI可以在本设备处理数据，减少云端依赖，从而更保护用户隐私和数据安全。刚结束苹果全球开发者大会（WWDC）让投资者看到了端侧AI落路径，苹果强大IOS生态及用户粘性让市场期待它能带动整个产业链（包括开发者、软件及硬件供应商）共同推动AI在2C端应用；
此外，基金经理也持续关注半导体公司产业机会。在半导体公司非AI业务见底之，呈现了周期向趋势，一些类如存储、车载、工业芯片传统业务基本面也在转，整个半导体板估值形成支撑；根据世界半导体贸易统计组织最新预测，2024年全球半导体市场规模有望达到6112.31亿美元，同比增加 16.0%。
俞瑾表示，们过去一直强调硬件确定性比软件更强，因此超配硬件，低配软件，而市场也是这样演绎。不过，尽管今年软件公司受AI落不及预期影响表现疲软，们也密切关注边际改善。们认为随着云优化进程完成，软件公司IT支有望明显加速；此外，随着半年AI产品渗透率提升，其客单价也有望涨。们会密切跟踪产业变化，现积极信号产业环节择机加仓。
最们看一市场：
近期A股持续调整，这完全在们预期内，523们即预判市场或有较大幅度调整：
数据来源：wind
在最近一个文章中，们也不断提示了风险，并建议降低仓位并采取防御措施（详见过去一个文章）。
比历次熊市结束1年内走势，2013、2016和2019年这三年有很大共性：年初第一个季度大涨20%-35%，之在第二个季度进明显回撤，半年随着盈利和增量资金继续现乐观变化，再次现缓慢涨。
今年如果重演这种情形，目看指数在时间还未跌完，但空间已不大：
数据来源：wind
还有一种悲观情形，类似2012、2023年：那就是熊市还没有走完，期低点还会被破掉：
数据来源：wind
策略：继续控制整体仓位同时，继续坚持杠铃策略：一边配红利（尤其是港股红利），另一边逢低定投科技。周召开 2024 陆家嘴论坛，证监会主席吴清谈及深化科创板改革八条措施，重点关注续于科技领域进一步政策支持。
海外科技，611文章“AI引领科技创新，如何投资真正AI”中解读基金由于额度问题已暂停申购，大家可关注本期产品及建议。
们在527文章：“增加防御配置，注重攻守平衡”最写到:
目大盘虽然再度跌破3000点，但仍要再次提示是：仓位管理是灵魂！
希望大家都能抓住这次获取长期底部筹码布局机会，请密切关注们随分析！
浦安盛全球智能科技 A 成立于 2019.1.29，于 2021.11.3 增设 C 份额，业绩比较基准为 MSCI All Country World Index(MSCI ACWI指数)总收益。根据基金定期报告，A份额2020、2021、2022、2023 年度回报分别为35.21%、6.54%、-31.64%、40.58%，业绩比较基准为9.15%、15.52%、-10.96%、24.67%;C 份额 2022、2023 年度回报分别为-31.99%、39.86%，业绩比较基准为-10.96%、24.67%。
