周证最低到达2923，周五重返3000点。
一年10份，大盘最低达到2885点，当时们来到“红军长征突破湘江烈士纪念碑园”，写了：“分批建仓，投资就是一场长征”！
这个周末，们又来到了长沙“湖南党史陈列馆”，重温革命之路：
确，投资就是一场长征，就如目市场，抗战才打了8年，而3000点保卫战一打就是15年！
们在今年1018曾给预判：3000很可能会现反弹，建议等反弹继续减仓：
数据来源：wind
当时判断是：半导体、医药、油气走产业周期，有可能独立大盘走强。们看到周五涨幅和资金流较多行业就有医药和半导体：
数据来源：wind
这一点在周文章最也给了解释：
毛泽东《论持久战》是军事理论重要篇章，投资也有着非常重要指导意义！于半导体这种具有明确“周期+成长”属性行业，们就需要坚定信心，做打“持久战”准备！
应在操作就是坚持定投！
那么：定投开启和结束时间点该如何把握？
们以一个半导体周期为例，图是半导体库存和销售周期应半导体指数走势图：
数据来源：wind,一德有色
图展示了半导体自2016年以来库存周期变化。2017-2018年，半导体产能高速扩张，库存和销售额绝规模都快速增长，到2018年10左右达到顶点（第一个红色箭头），此行业开始了去库存，直到2019年4左右，销售额（第二个红色箭头）也达到低点。
在此期间，半导体板块也持续盘整，但从2019年4起，便开始了一波非常强劲涨。
们以这个周期为时间准轴，回测一定投收益：
假设们在2018年10启动定投，每定投1000元得半导体行业指数，2019年4结束定投，但暂不获利了结，而是一直持有，直到2021年6，库存达到低位（黑色箭头），再获利了结，总体收益率非常可观：
收益率走势
（数据来源：WIND，时间区间为2018.10.1至2021.6.30。测算标为得半导体行业指数，定投方式为定投，定投计算公式M=[(a1/指数点位+……+an/指数点位)*定投截止指数点位-a*n]/a*n。其中，M为定投收益率，a为定投金额，n为定投期数。注：以仅为指数模拟收益测算，不预示未来情况，仅用作分析之用，不构成投资建议。）
回到现在，当半导体行业周期走到哪儿了？
目库存明显降，需要等待就是行业需求转暖（参考个周期两根红线之间），也是最适合定投布局阶段。建议拉长定投扣款间隔期，如原来每天扣款一次可改为每周或每扣款一次，但贵在坚持！
半导体相关基金们之也多次解读，本期重点解读另外一个重仓在半导体方向“新锐”基金经理。
本期解读：长城创新驱动C（017458，R4中高风险）
1、科研达人，深度理解科技创新
杨维维是妥妥学霸，本科毕业于华南理工大学应用化学专业，还是清华大学物理化学硕士、博士，曾参与家重点科研项目，在内外主要刊物发表过共计10篇论文。扎实、专业学术背景，无疑有利于其更深刻理解科技行业和企业。
进金融行业，杨维维也充分发挥自己学术优势，研究范围覆盖化工、电力设备、新能源、机械、传媒互联网、电子等多个行业，曾担任长城基金研究部制造组组长。
杨维维已构建起以高端制造为核心能力圈，以电子、电新、机械为基本盘，拓展到军工和汽车。其投资持仓具有“半导体+”特点，即以半导体为主，同时会适当布局计算机、军工、机械等其它与科技相关领域。这样优势在于，既能把握半导体行业投资行情，也能丰富投资组合收益来源，当半导体行业现回调时能够分散投资风险，降低业绩波动和回撤。
2、周期思维，在成长股里“翻石头”
科技领域蕴藏机会，但公司质也参差不齐，投资策略是获得收益关键。
杨维维注重赚“认知差”钱而不是“信息差”钱，通过深度研究为投资者创造价值，是一位低头认真“翻石头”基金经理。
善用周期思维选行业，在看来，一个产业生命周期可分为“概念→导→加速→减速→成熟”，不同阶段投资有着不同侧重点。例如：
“概念→导”期，这期间偏主题，可采用概率因子模型，追求赔率；
“加速→减速”期，则是典型成长股投资，运用动态四因子模型，追求胜率，这也是投资时重点关注阶段；
“成熟”期，需要注重周期位置把握，追求赔率。
具体到选股，杨维维采用“动态四因子”模型，即动态观测公司市场空间、市占率、净利率、市盈率变化，以判断公司短期和长期成长趋势，积极寻找企业成长超额。
杨维维会在看方向寻找有变化个股，以半导体为例，并不会因为看半导体就直接配置行业中权重股，而是更注重从企业本身质，这也是与其半导体基金经理不同之处。
目，杨维维管理长城创新驱动（A类009623、C类017458，R4中高风险），从近期披露基金三季报看，该基金主要配置在计算机、电子等科技成长行业。今年半年，实现收益率12.39%，同期证指数涨幅为3.65%。
在同类产品中，该产品今年以来收益率在偏股型基金(股票限60%-95%)中排名11%。（数据来源：河证券，截至2023年928）
3、市看法：
杨维维表示，经济弱复苏和AI发展循序渐进渐成共识，续可能不再是方向性选择，而是基本面选择。投资，将重仓有α个股，而非执着于行业β，力争赚“认知差”钱而不是“信息差”钱。
虽然现阶段市场预期偏弱，但实际已有多方面积极因素。华为手机就是一个例子，为整个产业带来了深层次变化，智能驾驶也是一个新方向，卫星互联网、人形机器人等都属于符合未来产业趋势且行业发展仍处于早期阶段方向。
最们看一市场：
今年权益投资无疑处于逆境之中，长征可以说是最在逆境中打胜仗案例。这次在“湖南党史陈列馆”，们看到了红军长征在湖南路线图：
图中，长征路线蜿蜒曲折，可以看，红军长征作战形式主要是运动战。其在逆境中战略原则在于四个方面：以舍为得、因势利导、集中资源、主动灵活。
目看证指数关键压力位置在3150附近，之在这里形成了一个明显跳空缺口：3043-3057：
于们面提到看行业，坚持通过定投“持久战”思维，而于其与总量相关行业，如果现在仓位很重，可考虑在压力区域适度进行减仓。
减仓是为了在更低位置定投，减仓是为了等待更明确右侧位置。这也是运动战一种体现。
陈列馆中们看到1940年《关于湖南工作指示》中十六字方针：
红军长征另一个作战形式是游击战：
预计未来一段时间，市场大概率在2900-3100之间进行震荡，可采取高抛低吸策略，这种“游击战”思路更加合适善于把握短期趋势成熟投资者。
于游击战，陈列馆中找到了大家都比较熟悉十六字诀：
其行业方面：医药可以继续持有。另外，由于能繁母猪淘汰加速，猪仔价格再创新低，可以关注另一个细分行业是猪周期，具体产品可在周二“投资机会”中查看。
本文是在回程高铁最终完成，此次长沙之旅让们《论持久战》有了更深刻理解，并引发了在投资更多思考，可谓不虚此行。
最，用毛泽东这首词作为结束：
沁园春·长沙
独立寒秋，湘江北去，橘子洲头。
看山红遍，层林尽染；漫江碧透，舸争流。
鹰击长空，鱼翔浅底，类霜天竞自由。
怅寥廓，问苍茫大，谁主沉浮？
携来侣曾游，忆往昔峥嵘岁稠。
恰同学少年，风华正茂；书生意气，挥斥方遒。
指点江山，激扬文字，粪土当年户侯。
曾记否，到中流击水，浪遏飞舟？
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