【这是天团答疑系列第42篇原创】

巴菲特老师格雷厄姆说：牛市是普通投资者亏损主要原因。这句话听起来有点反常识，如果不是身边小伙伴仆继进场，市场却回调，可能大家这句话还没有切身体会。

现在，很多投资者陷情绪拉扯之中，一方面是不知道续涨不涨，要加仓还是减仓；另一方面又觉得段时间还这么火爆，自己不会这么倒霉在牛市中亏钱吧？

其实牛市中亏钱并不罕见，们总结了常见三种原因：

（1）加杠杆，尤其是加高杠杆
（2）没时间研究标，先车
（3）高位加仓，一把亏光

建议大家规避这三种常见坑，调整心态，不要在情绪头时候操作，谨防动作变形。

第一、加杠杆，尤其是加高杠杆

牛市初期，指数快速涨，甚至连续暴涨，在这个氛围，很多团友都听说了身边人一把梭、加杠杆、甚至卖房炒股故事。牛市风光无限，但牛市风险不能只字不提。

盘点每次股灾，损失最惨重都是加杠杆，尤其是加高杠杆炒股投资者。借钱炒股初衷是为了借用杠杆放大收益，但们不能只谈收益不谈风险，在市场行期间，杠杆同步也在放大损失。

于散户心理来说，杠杆还会放大市场波动带来影响。牛市时，杠杆带来了翻倍收益令人无比满足；但调整期间，也会因为扛不住市场波动早早被市场淘汰。

举个简单例子，假设同事小王有100，借款100，本金共计200炒股，如果市场跌20%，持股市值从200跌到160，本金只剩60，损失高达40%。如果市场跌50%，于小王来说，本金相当于打水漂了，借100依旧要还。

这种情况，人们风险承受能力极易受打击，稍微有些风吹草动，就可能造成投资人无法承受股价跌导致不理性卖，轻则回报不足，重则重创本金。

在市场行阶段，市场价格剧烈跌极易引发杠杆崩塌，引连环反应。

相比熊市时人们情绪低迷，牛市赚红了眼更容易令人们冲昏头脑，甚至引“赌性”。因此，在做决策之，一定不能只想着成功不想失败。

第二、没时间研究标，先车，研究票

十一庆期间，街头巷尾很多人都在聊炒股，看着朋友晒红彤彤收益，听见大V激动喊“改变命运机会来了”，很多小白也生怕被赚钱机会落，纷纷向身边老股民请教怎么车？哪趟车？甚至更有甚者来不及问，看着一路飙涨市场，先车再说！先车再研究票，底层逻辑是相信只要买股票就会赚钱，再不买就来不及了。

这些问题充分暴露了“准备不足”问题。小白投资者本来专业认知就不够、情绪通常也很难管理到位，在这种情况随便车，在全面普涨行情确实能蹭到热点，但们在《大涨变大跌，基金怎么办？》中已经提示：情绪驱动全面涨阶段可能已经结束。续，A股大概率会回到政策、业绩、估值等因素主导结构化行情。

车代价是，即便续A股市场走势逐渐明朗，宝贵子弹也已经打去，这个时候很多投资者不得不割肉换车，承受亏损和煎熬。

其实无论牛市熊市，都要做研究再车，不仅要了解投资标，更要做到了解自己。们在《真了解自己风险偏吗？》中总结，至少要做到：

1、结合人生命周期认识风险；
2、准确评估家庭可投资金融资产数额；
3、结合实战体验找自己可以实际承受亏损边界。
4、根据家庭财务和实战中真实亏损边界，确定权益类投资仓位。

普涨行情终会过去，潮水退去，才知道谁在裸泳。

第三、高位加仓，一把亏光

们普通投资者最难克服就是“追涨杀跌”，于成熟趋势投资者来说，由于们具备优于常人“读盘能力”，及时止盈止损可以支撑们这样从中获利。但是于大多数普通人来说，追涨杀跌容易拉高成本，这也被称为倒金字塔加仓方式。

这种方式和们倡导逢低投最大区别是成本升。们喊逢低投是希望大家在便宜时候尽量累积更多筹码，而述"倒金字塔"加仓行为会将平均持仓成本越抬越高。

如果加码数量一次比一次多，很容易一次决策误，导致面仓位跟着收益尽失。更别提随着市场行，往往会现最令投资者悔，高价买在山顶被套牢情形。

杠杆问题，其实本质是交易纪律中“拿多少钱来投资”问题，坚决不杠杆就是解决方案。们写这篇文章初衷也是为了警醒大家：不要只想了杠杆大赚，把各种情形都想一想，就会知道杠杆投资小白危险性。

先车研究，这个行为背是选股问题、择时问题，和仓位控制问题，本质是要求们不要放松投资标准。熊市时候坚持原则——花时间跟进市场、多看资料、不买垃圾……到牛市更应该严格遵循。没有时间研究，就先控制住手，要想想投资目是啥，绝不能本末倒置。

之没跟逢低投，没来得及低位布局投资者很多已经开始在近期补仓，几天A股大涨，从晒操作截图可以看，有投资者什么票涨得多就追什么，但其实很多涨股票是超跌股，即便反弹力度大，但基本面并不牢固。

更有不少投资者股市没啥概念，直到从短视频里看到新闻，才想着要追，抓到篮子里就是菜。节第二天以来，市场开始涨跌互现，投资者们才反应过来，开始纷纷转发类似于“A股渣男”段子。

要想真靠投资赚到钱，想建立正向投资循环，即便们资金不多，只是个人或者家庭投资，也要做以几件最基本事：

1）有明确仓位规划，秉持长期投资信念，进攻防守都提布局。
2）有持续关注资本市场习惯，知道周期阶段，会评价估值水平。
3）有针性预案，并且了解每种方案优缺点。比如，从低谷期开始关注股市，就会发现底部特征逐渐现，针业绩向股价新低公司，可能用左侧交易慢慢布局，也可以持续盯住市场等待右侧买信号。

不管哪一种，都需要把很多注意力提投到股市中来。如果此从众悲观不看股市，在听说股市涨了才赶来，那肯定是要买在高位——涨了之犹豫、犹豫中股价再起飞、在更高时候沉心买，这非常容易陷投资失利怪圈。

去年们在《熊市教会们三件事儿》中反思：

1、不能被情绪感染、从众；

2、保持在场、密切跟进市场变化，用理性战胜情绪。

这两句在当依旧有用！如果觉得自己不具备解读宏观趋势、跟踪行业能力，可以参考天团研究员发信号。当然，即便如此，也不能保证实战中不会在牛市中亏钱，但至少老韭菜常踩天坑可以避开。进到实战层面，想要不亏钱必须要建立并严格遵守投资纪律。

资料来源：据公开信息整理