在硅谷行爆雷导致美金融风险升背景，美联储在3议息会议继续加息25个基点，将联邦基金利率提高至4.75%—5%。美联储主席鲍威尔表示，将继续评估信贷紧缩带来影响，现在因为行风波改变政策方向还为时尚早。

在美联储公布议息结果之，美股一度转涨，标普500指数曾一度涨0.87%。不过在鲍威尔召开新闻发布会同时段，美财长耶伦在会作证时表态不会提供“一揽子”存款保险而导致行股大跌，美三大股指尾盘跳水，均跌超1.6%。

当美联储加息已逐步放缓，并进最一公里，这于中投资者来说意味着什么？在中美经济周期配当，人民币资产是否有望迎来机会？面海外风险事件波动，投资者又应该如何权衡？

继续加息25个基点

北京时间323凌晨2点，美联储宣布了最新议息结果，与21议息声明中“继续加息是合适”陈述相比，此次议息声明更显温和，改为“一些额外政策收紧可能是合适”。另外美联储点阵图显示美联储可能还会继续加息25个基点，与2022年12预测相同，但是鲍威尔称，在硅谷行“爆雷”，美联储本来因为年初经济数据异常而准备更大幅度加息。

美联储在议息声明中称，最近指标显示，美支和生产都有温和增长。近几个以来，就业机会增加且增长速度强劲，失业率依然保持在低位，并且通胀仍然很高。

议息声明中也考虑到了近期美行爆雷风波，声明称，美行系统是健全和有弹性。最近事态发展可能会导致家庭和企业信贷收紧，并经济活动、聘和通货膨胀产生影响。这些影响程度是不确定。联邦公开市场委员会仍然高度关注通胀风险。

在议息声明公开之新闻发布会，鲍威尔表示，行风波现，美联储确考虑过暂停加息，但是最终加息成为了委员会共识。不过也表示，未来美联储继续加息路径是不确定，因为信贷收缩可能也会起到加息效果，美联储议息声明修改相应措辞。

美联储在3点阵图中仍然预测2023年美联储联邦基金利率中位数为5.1%，与2022年12预测一样。这意味者美联储还有25个基点加息空间。鲍威尔表示，如果经济形势按照3预测那样发展，美联储今年不会降息。但是如果经济形势有变化，政策方向也会相应调整。

美加息放缓 A股最为受益

虽然美联储此次议息权衡问题很多，但中投资来说，美加息逐步放缓到最终完成加息周期已经是极大概率事件，放眼全球，A股是这个周期拐点中最为受益资产类别。

为什么说美加息周期完成已经是大概率事件？

首先，在连续多次加息75个基点，美联储加息利率水平已经在目市场预估5%终点附近。其次，美经济数据已经从通胀快速行状态企稳，续因为2022年通胀高基数等原因，美CPI等重要指标还会有一个走低过程。再次，硅谷行等“爆雷”，行等金融机构于审慎考虑，可能会减少借贷。这种市场自发收缩信贷条件情况，在一定程度实现了美联储期望通过加息达到紧缩效果。

为什么说利A股？

从风险传导角度说，海外金融风险中冲击有限。315，央行召开金融稳定会议并指，中金融体系中行业资产占比超过九成，行业金融机构总体经营稳健，特别是大型行评级一直优良，是中金融体系“压舱石”。华鑫证券指，中内行持有衍生品数量相较小，金融风险放大和传导空间也有限。

从全球金融环境角度说，随着加息周期完成，美债收益率走低、美元指数回落，这都有利于提振股票估值，释放人民币贬值压力，有利于外资回流。

中信建投首席策略分析师陈果近表示，美加息预期明显缓解之，人民币汇率压力明显减轻，这也有利于北向资金流。近期，伴随美债收益率回落和沪深港通扩容生效，北向资金再度明显流。周（313—17），北向资金单周净流147.8亿元，为元宵节单周最高水平。

从中经济自身角度说，中经济有其自身周期，正在逐步复苏。从1—2经济数据来看，开年以来消费修复、投资维持韧性、工业生产表现平稳，经济正处于复苏周期，往看，经济景气度很大程度取决于消费弹性和产投资修复可持续性。

此外，美加息同时，中刚刚宣布降准。这其中一个因素就是长期贷款需求强劲，降准有利于行进一步释放放贷能力。

中金公司表示，虽然海外风险事件短期内给A股带来不确定性，但“A股中期表现更多取决于内自身增长与政策周期。”

综来看，欧美衰退预期仍存，中美在经济、通胀、货币政策等方面存在周期“配”，这都将A股带来更多机会。中金公司认为，在当经济内生动能修复、政策环境有利背景，预计A股市场期震荡整理行情可能已经接近尾声，有望逐步迎来布局阶段。

黄金投资价值凸显但不宜追高

虽然美联储加息进最一公里，但们也要知道这最一公里是极其波动一公里。另外，美联储高利率维持高位运行，也可能金融体系产生持续冲击。硅谷行和瑞信行可能都是只是一个开端。在们追逐A股投资机会同时，并不能忽略掉海外风险。

在这种背景，投资者选择资产时既要考虑回报又要考虑风险，此时黄金配置价值凸显来。在过去一周，由于欧美行业爆雷再加市场欧美央行加息预期回落，甚至现美联储可能降息预期，资金重新流了黄金市场。313—19，全球ETF迎来了去年5以来最大单周流，而黄金价格也接连升破关口阻力，快速逼近2000美元。

虽然黄金在美联储加息周期半段投资价值比较高，但是投资者也不宜追涨杀跌。如果一味陷高涨避险情绪，可能会买在阶段性高位。博时黄金ETF基金经理王祥表示，从价格短期波动层面而言，金价度涨幅与周度涨幅都超过了均值+1倍标准差水平，从历史分位来看也处于较高位置。随着周末瑞士政府快速反应，瑞士行就瑞信收购达成协议，市场紧绷神经有望放松，这些都可能致使飙升黄金价格现短暂调整。

在美财政部背书以及美联储通过新工具和贴现窗口给美行体系注流动性，美行业情况现了稳定。近美财长耶伦为美中小行背书，称者如果再现存款挤兑且有蔓延风险，美财政部还会手保护储户。受此因素影响，黄金从周五高位回落，本周三（322）在1940美元附近波动。

至于如何配置黄金？于普通投资者来说，购买黄金ETF是比较直接投资方式。可以选择在行渠道购买黄金ETF联接基金。但是要注意是，内黄金ETF投资海黄金交易所黄金现货合约，跟踪是人民币黄金价格表现，而非际金价。若人民币汇率走升，与际黄金相比，内人民币计价黄金资产波动可能因此收敛。

另外，由于黄金是一种不生息资产，其获益只能依靠价格变动，不像股票和债券有未来现金流可以折现。投资者还可以选择重仓黄金行业偏股型基金。这样既能赶金价涨历史性行情，也能抓住内黄金消费回升、黄金企业盈利增加机遇。

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