1219凌晨，美联储议息会议结果是鹰派降息。降息是降了25个基点，但从会议讨论和文件记录以及会鲍威尔新闻发布时表态可以看，美联储从主席到委员集体态度偏鹰。

其结果是，昨夜今晨全球资本市场普跌，美股大幅收跌，道指跌超1000点，跌幅2.58%，科技股为主纳斯达克指数跌幅最大，收跌3.56%。际金价承压，纽约黄金跌幅超2%。美债收益率快速走高，10年期美债收益率超过4.5%，美元指数站108。1219早盘，亚洲股市齐跌，经指数跌幅一度超过1%，韩KOSPI指数一度跌2.3%，随两个指数跌幅均有所收窄。

这个风险们在周社区市场跟踪和《忽略短期博弈，注重长期布局》文章最均给了提示。

在这里，天团重申之观点：

1）全球经济而言，利率不会迅速宽松让整个风险资产承压，未来特朗普台，关税等一系列政策都可能全球增长形成压力，需要高度警惕。
2）述因素内权益市场形成拖累，A股延续跌概率较大，叠加成交量急剧萎缩，预计将向震荡区间轨寻求支撑。未来急需政策具体发力来抵消海外负面影响。
3）策略，建议在控制仓位情况，们明年看方向定投布局。具体方向参照《忽略短期博弈，注重长期布局》。

美联储12如期降息25个基点，但给市场信号却是非常鹰派，导致隔夜美股大跌，10年期美债收益率飙升到4.5%以，全球除了美元大涨，一切资产都在跌。

为何这次议息会议鹰派效果非常明显？

首先，降息25个基点，在美联储内部存在分歧。在议息声明中，有一位票委投了反票，认为美联储12应该不降息，另外美联储公开市场委员会还有三位今年没有投票权委员，也认为美联储不应该降息。

其次，美联储大幅减少了2025年降息展望。在9议息点阵图中，美联储预计2025年将会降息4次，累计100个基点，但是12议息会议已经改成降息两次，累计50个基点，并且降息节奏可能有变化，比如2025年1可能暂停降息。

接着，美联储调了通胀和增长预期，调失业率水平。这意味着美联储美经济判断比9发生了明显变化，即经济依然增长稳健，并没有显著滑。这也意味着，美联储没有必要大幅降息。

最，美联储续要评估特朗普政策影响。特朗普胜选，市场风险已经从衰退切换到通胀，此次点阵图反映部分委员已经在将未来关税和移民政策影响纳到预测中。尤其是鲍威尔表态，当政策限制性已经大幅缓解。再加有联储官员此表示，利率可能已经接近中性水平。这些迹象都显示，未来美联储降息空间有限。

美联储鹰派降息叠加特朗普贸易政策，全球经济和资本市场有重要影响。

首先，美利率不会迅速降到宽松程度，美债收益率涨以及美元走高，一是会吸引流动性从新兴市场回流美，二是美债收益率作为无风险利率，它走高会导致风险资产如美股估值降，从而影响风险资产表现。

其次，特朗普关税政策会影响口型经济体增长速度。

正因如此，们可以看到黄金、美股等资产，在1218交易中，都是跟随着鲍威尔表态一路跌。目看，美短债可以享受到比较高债息回报，是确定性较高资产，其全球配置方向和节奏，可以看天团此文章《2025展望，哪些海外资产有机会？》。

但也应该看到，特朗普政策当中，有放松监管、让美再工业化部分，这些可以增加美经济活力。而中一定会针这种外部挑战做应，这就要说到们布局2025年一个角度，找准中应发力点，就是布局2025年方向。

具体而言，周中央经济工作会议提到“当外部环境变化带来不利影响加深，经济运行仍面临不少困难和挑战”，定调“实施更加积极有为宏观政策”。逆周期调节要求财政和货币政策发力，宽松利率水平是确定性事件。这个预期已经反应在债市，最近债牛又现了一段加速。天团在此多篇文章中都提示要做股债配置，此持有固收类产品可以继续持有，而红利作为权益类资产当中收益与利率行品种，也可以作为权益方向底仓，这里不再赘述。

另外，中央经济工作会议把促进消费列在2025年工作任务首位。再加科技独立自主方向。这构成了天团杠铃策略新两极。天团此已经分别在《忽略短期博弈，注重长期布局》和《重要会议即将召开，资金最关心什么？》当中，详细分析消费和科技两个方向，想了解交易逻辑团友可以去回顾。

在这篇文章里，们想特别提示是交易节奏和仓位。

从昨风险资产普跌可以感受到，目海内外投资者未来不确定性都比较敏感，资产价格波动大。且目美债收益率是在4.5%一个水平。作为全球投资价值之锚，美债收益率这个数据反应债市投资者认为2025年大概率降息次数极少，甚至没有降息机会。

这就决定了全球资金风险偏会降，中股市在内风险资产价格都有向压力。因此，们仓位不能高，续有机会，但要逢低买。

波动，带来收集便宜筹码机会，也可能导致恐慌卖低位割肉。只有仓位足够低，交易心态足够稳，才能在2025年取得投资成绩。