【这是天团策评第79篇文章】

鲍威尔周五（823）宣布“政策调整时候到了”，引发全球风险资产当一轮猛涨。可惜，鲍威尔带不动A股。面此期盼已久美降息消息，A股只是在本周一开盘时稍作反弹，此又开启了行涨、其余跌模式。虽然有猴痘、固态电池等概念表现众，但绝大多数股民和基民持仓都还是承压状态。

目看，A股成交维持在五六亿水平已经快两个。天团要在这里再次提示，们不能简单把持续缩量看成是底部一个特征，而是要去理解持续缩量会触发一系列连锁反应——由于承接不足，会产生极端低价，会迫使杠杆资金平仓，会让人坚持不住割肉，最会带来极低价位筹码交换。

因此，天团认为，持续缩量意味着底部阶段开启。不过这个过程可能比很多团友想象复杂：未来市场会先跌寻到重要底部，然进复杂磨底结构，预计磨底时间或较长，们要以“”为单位统筹底部布局。

这种情况，其实危与机并存。短期之内一定要把防风险措施做到位。长期来看，则要持续关注市场，留够现金，准备“在正确时候挥杆一击”。

今天，天团就来说一，迎接底部来临长短期准备工作，都有哪些注意事项。

内基本面和外货币政策，是压制A股两大问题。现在，美即将开始降息周期，中货币政策也将拥有更多空间。但仅凭这一条并不足以改变A股疲弱状态。

首先，虽然鲍威尔已经多次暗示美联储即将开启降息周期，但这种降息预期早已计市场，短期反弹以情绪修复为主。而且，目全球经济形势严峻且复杂，全球大选年等不确定性因素增加，均会资本市场产生较大影响。

其次，内市场，由于缺乏做多动能和盈利效应，目股指震荡行趋势没有改变。只要目阴跌不止，弱势就会依旧。

因此，目A股并不具备一夜反转可能性。短期内，们要从心态排除“金针探底一夜牛市”可能性。降低心理预期，利用反抽降低仓位，才是当正确做法。

另外，要特别提示是，本周作为市公司半年报发布最时限，会有大批公司发布业绩，尤其是底几天，可能会有大量利空消息。即便只是弱势阴跌，也可能诱发加速跌行情。因此要做防范，降低仓位，持有现金，最终才能有参与续大机会场券。

具体参与办法有两种：

策略1：定投：从更长周期看，大盘在2850以或将进长期底部区域，所以们在“投研天团”文章中，建议重启“逢低投”，具体内容可参见天团文章：《重启逢低投，需要注意什么？》

策略2：等待：由于们预计见底到磨底时间至少还需要一个以，所以等待期间可配置短债FOF类或者其中短期固收产品，耐心等待右侧机会。

最近一个时间，黄行在牌基金中持续推荐固收类债基。

今年以来大量资金涌债券，尤其是长端利率行，或反映了经济运行中发展基础不够牢固、总需求不足、预期偏弱问题。但要认清是，债券也并不是没有波动。

随着长期债收益率快速行，央妈多次发了风险提示，债市也开始高位波动，不少投资者开始忧虑，债市还能投吗？

此，们要分几点来看。

首先，是明确央行态度。央行长期债利率风险提示，是为了遏制羊群效应导致长期债利率单边行可能潜藏系统性风险。中行间市场交易商协会副秘书长徐忠接受采访时表示：央行提示债市风险和实施降准降息并不矛盾。

其次，是明确利率行仍是未来大趋势。目，存款利率不断降，“资产荒”背景，债券资产需求有一定支撑。经济基本面弱势，货币政策稳健宽松有望持续，而9若美降息，内货币政策宽松空间将进一步打开。

因此，当货币政策态度长期限债券干扰相较大，但为支持信贷投放，短端利率行空间或仍在。

第三，从构建底部投资组合角度看，此时加债券类资产，有助于给股票波动加缓冲垫，也有助于抑制投资者交易冲动。

不管是否计划参与逢低投，都要做打持久战准备，都可以先用短债类产品锁定仓位。

最初逢低投资金，可以只来自每工资结余部分，主打一个细水长流。续右侧机会现，更多个人投资者来说是更稳健加仓机会。

不管计划交易在左侧还是右侧，在新趋势没有确立，保留现金和耐心，是最底部方案。