股市投资，本质是投资中经济。

当经济复苏到什么程度了？一季报之，市场仍在寻找更多确认线索。

这些线索里，也藏着新投资方向。

最近披露4CPI和金融数据，以及腾讯一季报，从不同侧面提示了市场机会。

这一期，天团也会根据这些机会进行调仓。调仓逻辑，们会在面文章中详述。

先说们结论：

1、3以来，天团提示关注生猪养殖方向机会，目看还有涨空间，可以借助指数基金布局。
2、黄海家宏观多策略择时C可以止盈。主要因为这只基金煤炭配置比例过重，目看赔率在变小。可在杠铃策略防风险一头加永赢股息优选C。
3、腾讯一季报超预期，TMT赛道长期看，继续逢低定投。

已经披露两项4宏观经济数据，一个略超预期，一个低于预期。

CPI由此低位徘徊，转为温和升温。贡献主要来自两方面，一是生猪产能高位回调，猪肉价格止跌企稳，CPI拖累减弱，二是居民行需求增加，行及能源价格涨，成为CPI回升主要驱动。

CPI数据转暖，表明内需求正在持续改善。天团之提示了生猪养殖方向机会，3以来累计涨12%。

由央行每发布金融数据，反映社会融资需求和经济活跃度。4该数据低于预期，主要是因为政府债券发行节奏缓慢。不过很快，517亿超长期特别债启动发行，房产松绑政策也在陆续台。

黄行指，房产政策放松，代表经济复苏预期。产稳住，机会在与经济相关性较强行业，如港股互联网、家电、有色等。

517，家统计局将发布70个大中城市房价数据以及反映消费社会消费品零售额数据。

这些数据虽然都有参考性，但反映是过去经济运行情况。房产是否企稳，还要耐心等等5数据。

腾讯一季报数据超预期，从微观显示经济复苏步伐还在持续。视频号增长和AI产业落，给腾讯带来了一些新机会。同时，游戏业务仍在发力。

5 19 ，腾讯 WeGame 游戏之夜将公开数十款新作。游戏《城与勇士：起源》（即《DNF手游》）也将于521正式线。

针文提到新变化，天团持仓基金进行了一次调整。

调整一：新进商中证畜牧养殖联接C这只基金，增加组合弹性。

天团最早于3提关注生猪养殖方向。

当时天团判断，养猪产业或现猪价回升与产能去化共存局面，届时猪周期运行将现明显催化，给生猪养殖带来机会。

现在将其纳持仓，通过常规定投方式车。们认为生猪养殖未来可能还有一定空间，可以重点关注一。

同样作为增强策略华商游行业股票C受益于经济复苏，可继续逢低定投。

调整二：新进永赢股息优选C，调家宏观择时多策略C

家宏观择时多策略C这只基金，们从去年12底推荐，至今累计涨15.51%。几期天团推荐中，们建议持有这只基金投资者可以部分止盈。当来看，们认为家宏观择时多策略C煤炭配置比例过重，赔率在变小。

所以，们将调这只基金，然投向未来潜在高股息方向，即ROE较高或未来会提升，并保持稳定公司。

在红利基金继续作为底仓提，们调永赢股息优选C。

这只主动管理型红利基金，重点关注未来潜在高股息标。从该基金十大重仓股来看，仓位正是主要集中在公用事业板块。

近期内多调水电燃气价格，高铁涨价，或为公用事业板块红利资产带来新支撑。们认为，可常规定投此基金。

另外，景顺长城价值边际C也有公用事业持仓，也会受益于此，可继续常规定投。

本周TMT赛道分化，通信、计算机、电子跌。传媒板块受多重事件催化，较为活跃。

514凌晨，OpenAI举行春季发布会，发布最新GPT-4o多模态大模型。此外，《歌手 2024》首播、腾讯新游戏发布、庆余年2开播在即等热点事件续也会增加资金传媒板块关注度。持仓中两只TMT基金可继续逢低定投。

最照例是一张总结图：

注：景顺长城价值边际A成立于2020.8.31，2022.6.2增设C份额。景顺长城价值边际A/C 2021年-2023年净值增长率及业绩比较基准为10.51%（-1.95%），2.38%/5.91%（-13.01%/-4.09%），15.97%/15.50%（-6.03%/-6.03%）。

家宏观择时多策略A成立于2017. 3.30， 2023.1.17增设C份额。家宏观择时多策略A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为39.95%(20.09%)，5.87%(15.25%)，-9.18%(0.50%)，48.55%(-9.48%)，21.14% (-3.21%)。

华安媒体互联网A 成立于2015.5.15，2021.10.18增设C份额。华安媒体互联网A/C 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为101.70%( 16.87%)，18.39%( 12.86%)，35.43%( 1.11%)， -14.35%( -10.77%)， -1.95%/-2.51% ( -4.34%)。

商优势企业混合A成立于2012.2.1，2023.1.30增设C份额。商优势企业混合A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为34.68% (19.73%)、50.56% (14.87%)、-4.36% (-1.58%)、-17.85% (-11.90%)、27.25% (-5.36%)。

华商游产业股票A成立于2017.12.27，2023.3.3增设C份额。华商游产业股票A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为29.98%(14.51%)、57.03%(12.90%)、45.30%(28.63%)、-6.34%(-7.59%)、-3.15%(-1.39%)。

永赢股息优选A/C成立于2020.3.25。永赢股息优选C2020-2023年净值增长率及业绩比较基准为55.42%（24.55%）、-12.62%（-5.40%）、-18.95%（-13.17%）、-1.74%（-8.10%）。

商中证畜牧养殖ETF联接A/C成立于2022.4.19。商中证畜牧养殖ETF联接C2022-2023年净值增长率及业绩比较基准为4.39%（-11.44%）、-13%（-14.53%）。

以数据来源于基金定期报告，截至2023.12.31。