最近一周港股继续高歌猛进，恒生科技已经从底部涨了30%，419以来涨超22%：
数据来源：wind
而们是在41进行提示，随恒生指数涨了18%：
数据来源：wind
实际，港股从1底以来，在全球市场一骑绝尘！显著跑赢标普500、经225在内全球重要指数：
数据来源：wind，2024.1.23-2024.5.5
目很多投资者关心是：港股大涨还能买吗？们要看什么因素支持了近期港股涨？这些因素能持续吗？
1、中经济复苏预期
从多项数据来看，经济正在复苏，如制造业PMI及财新制造业PMI连续多处于扩张区间，超市场预期。此外，海外年内中经济增速预测也不断修，50家外资机构中2024年GDP实际增速预测中位数由年初4.5%修至4.84%，海外于中经济增长景态度愈发乐观：
资料来源：Wind，联证券
2、政策呵护
证监会发布5项资本市场港合作措施，旨在进一步拓展两市场互联互通，有望提升港股流动性。419证监会发布5项资本市场港合作措施：
3、币值稳定：
3以来亚洲货币加速贬值，港币和人民币相较强：
资料来源：Wind，2024.3.12-2024.5.17
3中旬元贬值加速，导致资金“高低切”，随港股相较股开始现超额收益：
资料来源：Wind，2024.3.22-2024.5.17
目看述因素中，第二条和第三条在持续较为确定，而第一条中经济是否能够持续复苏是最大变量，但周政策放房产持续呵护，或进一步激发市场情绪支撑市场。
另外，当港股主要指数估值分位数仍然不高，在全球范围内具备配置性价比：
资料来源：Wind，联证券
综，港股续行情高度取决于经济中长期增速，于仍然想配置港股投资者，有没有更加确定细分方向？
现阶段港股应该怎么配？
去年们在A股中提“杠铃策略”，杠铃两头配置科技成长和高股息红利，目看高股息这一端，可以增加港股高股息配置，理由如：
1、港股股息率较全球：
从股息率来看，恒生指数、恒生企近12个股息率仍然高于全球多数指数：
资料来源：Wind，联证券
2、港股股息率较A股：
过去三年全部港股股息率中位数远高于A股：
倘若近期红利税减免预期落，高股息港股核心资产或将直接受益。如红利税从20%调至10%，那么港股红利资产估值理论最多可以提升12.5%；若红利税全免，港股红利资产估值理论最多可以提升25%。
3、南向资金买量持续扩大：
资料来源：Wind，联证券
南向资金买期以高股息类行业为主，3风格向科技成长类行业漂移。但由于目科技成长涨幅较大，A股处于阶段高位，因此述两个方向若现调整，高股息将是资金较配置方向。
港股红利类资产该怎么选？
目港股红利类指数主要有以9类，在编制方式主要区别是：
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行业维度，港股红利类指数中行权重占比普遍较高，恒生港股通高股息指数超配了房产、煤炭，中证港股通高股息明显超配交运、石化，恒生港股通高股息低波动指数中非、建筑占比相最高，恒生中内企业高股息率指数超配了煤炭、公用事业，标普港股通低波红利指数超配了非、公用事业。
指数十大成分股比：
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综，如果是风险偏较高客户，可以选择持股集中度较高指数，如“港股通高股息精选”和“香港红利”。
如果是风险偏较低客户，可以选择持股集中度较低指数，如“标普港股通红利低波”和“恒生港股通高股息低波动”。
低波动是市场交易结果，投资者于这一类公司分歧度相较低、预期更加稳定，且相较于基本面信息有一定领先性，因此融低波因子可以剔除部分盈利大幅滑、难以维持高分红公司，从而避免陷“价值陷阱”困局。
因此本期们重点介绍挂钩港股高股息中，具备低波动指数。
本期解读：摩根标普港股通红利低波指数C（005052，R5高风险）
1、挂钩“标普港股通红利低波”：
2、行业分布：集中于估值低、分红高行业
3、AH股溢价处于高位：
港股低波红利近50%成分股在两市，这部分股票平均AH溢价率为67%：
4、目股息率近7%：
截至4底，该指数股息率6.88%，近5年分位数44%：
综，目阶段，建议增配港股红利类指数，其中“低波动”特征更加符合风险偏稳健客户，可以定投配置，长期持有。
最们看一市场：
4 中旬以来，随着内产政策落、海外经济预期减弱，做多中相关资产策略持续占优。们4即重点布局港股，走势明显于A股，加之腾讯、阿里巴巴等科技权重股披露财报业绩超预期，显示公司业绩持续向、盈利能力较强，进一步带动了港股科技股涨。
美联储公布 4 CPI 数据符合市场预期，通胀压力减缓，市场预期美联储 2024 年仍有望于Q4 降息，利港股流动性释放和权益资产估值回升。
周房贷最低首付比例降、住建部支持方开展房产“收储”等新一轮政策落，让市场交易情绪再度升温。
本周无论是A股还是港股恒生科技，都有望进加速涨阶段。如果证3200附近阻力无法有效突破，再考虑逢高减仓，并增配防御类品种。
