1012，新办举办发布会，财政部在会重磅发声。

这场发布会重要性，天团团友一定了然于胸。

924央行打头炮，推超预期货币政策组合拳。央行政策组合是创设新工具，支持机构买A股股票；降低房贷利率和首付，支持房产止跌企稳。这两项政策实质，都是鼓励投资者加杠杆，但投资者会不会行动，则取决于们宏观经济和个人收预期改善。

因此，市场配套财政政策预期极高——只有财政政策稳住中经济大盘，企业和个人预期才能改善，加杠杆才有了支点。

这次发布会财政政策，天团认为有如结论：

1）期市场财政政策抱有较高预期，此次财政部表态较为积极。
2）具体规模和落节奏仍不明确，但在化解方债、支持房产等方向颇具看点。
3）初步预计周A股市场以震荡为主，债市则可能企稳向。

自924以来，市场各项政策期待值很高，围绕财政政策，认为财政增量政策从几亿刺激到十亿刺激都有，又财政增量政策能否超预期观点不一致。几股市表现，就体现这种担忧。

1012发布会传递政策信息中，主要有四大看点。

怎么评价这次政策沟通？

首先，由于增加债务需要一系列流程，因此发布会并没有提到资金规模和各项政策开展时点；但从措辞看，这次逆周期政策规模可能不小。比如“拟一次性增加较大规模债务限额置换方政府存量隐性债务……是近年来台支持化债力度最大一项措施”、“中财政有足够韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标”。

其次，以政策发力切点来看，发布会在政策组合是有针性，是值得期待。具体来说，述表格中政策指向当经济痛点——方政府没钱、房价跌开发商不拿、行贷款违约风险高。

长期以来，房产是中经济一个重要组成。从面这张图可以看方政府、行和房产开发商关系。

过去二十年，述循环运行良，支撑了经济增长，但是这个循环能够畅通是建立在房价涨或居民预期房价涨基础。然而现在中房产已经进到新供需关系中，这个循环就变成了经济负反馈。

所以们看到，今天发布会主要是解决债务问题：让方政府手里有钱，回收闲置土，购买存量商品房作为保障房；让房产开放商去库存，缓解资金断链风险；让行增加资本金，应开发贷违约风险。

值得注意是，今天增量政策共同指向与以往逆周期调节有很大不同，以往促进内需，是指拉动投资，而这一次，则指向促进消费。这个政策思路改变，是从根本改变了中经济增长逆周期调节着力点。

这个政策组合，会不会再次让市场大涨？

于债市，利方债。因为政策重点强调要解决债务问题，支持方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款，这是近年来支持化债力度最大一项措施。可有效提振市场方债行情信心。周债市现了一定程度调整，天团在《又现股债跷跷板，但债市调整不必恐慌》一文中分析了相关原因，今天政策台，们更坚持之结论——债市会逐渐企稳回升。

于A股，们判断大概率会持续震荡行情。首先，自924以来，政策面预期已经打得很满，续们要把方向转为关注政策落效果。其次，经过了面大涨大跌，估值变化明显、新资金躁动不断，这些都是市场波动来源。

经过了期大涨大跌，相信团友们已经可以更理解天团杠铃策略——均衡持仓、利用轮动、不放松进场时机标准。当市场低迷时候，们要逢低投买。当市场有起色之，们逢高减持、定投补仓，不要追高。最新操作建议，可以看天团杠铃策略复盘《市场加剧震荡，杠铃策略如何操作？》。