周五美1核心PCE同比升幅超预期，显示通胀仍然过高，导致周五晚间美元汇率涨、黄金跌、美股挫、美债抬升，这也是们于海外市场之维持谨慎原因，在213文章最，们给判断是：之市场（美股）不相信美联储是，而未来不得不改变观点，美股跌或开启：
外围市场持续跌会降低交易情绪，这于A股是不利，但内经济处于复苏初期，市场大幅跌概率也不大，总体维持宽幅震荡判断。
在多变市场环境，今年们筛选基金逻辑是什么呢？
一、基金规模不能太大：
图为代表小盘中证1000、代表中盘中证500和偏大盘沪深300今年以来走势：
们看到今年以来中证1000代表小盘股明显胜，未来们判断这种趋势仍将延续，主要原因是：
1、从相位置来看，中证1000比沪深300超额收益及相估值，都还处在历史较低位置，没有明显超涨迹象。
2，中小盘投资赛道资金并不拥挤，未来涨所需增量资金也不大。
正所谓船小调头，如果基金规模不大，无疑将更加有利于基金经理参与到小市值投资中。
二、基金经理需要具备逆势布局、逆势卖能力：
今年两个行业基本面因子有效性不强，直接导致了行业轮动加快，根据兴证统计，当行业轮动强度已处于近十年高位：
在行业轮动较快市场，优秀基金经理能够通过调仓挖掘更投资机会增厚收益，这不仅需要逆势布局能力，还需要及时逆势卖能力。
三、基金经理所配置行业短期具备爆发力、长期具备可持续性
这部分就涉及到了行业研判，今年到目为止，涨最行业是以科技为代表计算机板块，这个赛道们在之文章中已经多次提及。
四、基金经理所擅长领域，具备广阔空间
因为在擅长领域基金经理具备深度个股挖掘能力，会其中细分行业变化有更强感知。如果其擅长领域具备长期广阔空间，无疑将是基金净值持续涨动力。
按照面几条筛选逻辑，们挖掘到了这只基金：商优势企业（217021），面重点解读：
基金经理是翟相栋，中人民大学金融学硕士毕业加中信建投，任TMT研究员、投资经理；2019年1加私募基金，任投资经理；2020年6加商基金，任投资经理，自2022年4起任商优势企业基金经理。行至今，差不多有着近8年成长行业投研经验、超6年产品投资管理经验。
面们按刚才逻辑逐个看一：
一、基金规模不能太大：
这只基金去年底3.4亿，目规模9亿左右，规模不大这条完全符合。
二、基金经理需要具备逆势布局、逆势卖能力：
们通过以几点来验证此能力：
1、调仓行为：
比基金实际净值与基于披露持仓所做模拟净值，估算基金经理当是否存在显著调仓行为：
从图中可以看，基金经理能够通过调仓挖掘更投资机会增厚收益。
从历史看：该基金截至2022年630年换手率为346.42%，显然高于业内平均水平。基金四季报披露信息也彰显了基金经理择时行为。在季报中，翟相栋表示：
“2022年10及11份，考虑到疫情冲击和政策不明朗，们保持较为谨慎仓位，降低了部分偏向外需成长行业配置，增加了受益于内政策刺激提振，以及受益于疫情政策调整配置。12份，随着疫情达峰临近，们逐步提高了仓位，逢低布局了一些估值和成长性匹配度较优质公司。”
2、超额收益：
图为本基金超额收益与相似基金平均超额收益比图：
从图中可以看，基金经理能够提供比同类基金更强收益，表明基金经理具备优秀选股能力。
商优势企业A今年以来业绩排在2286中同类基金第6位。
是如何做到呢？认为就是行业或公司涨一般是由四个因素驱动：概念、预期，业绩和泡沫：
● 概念：概念无法兑现业绩，基本不参与。
● 预期VS业绩：预期和业绩，是重点挖投资机会。部分仓位配置在预期品种，部分仓位配置在有预期差业绩品种。
● 泡沫：保持清醒，控制贪念：享受泡沫，但不指望这个赚钱。同时在泡沫驱动涨时，主动控制风险敞口，适时兑现，防止大幅波动。
们知道大部分基金经理都会参与是业绩阶段，但预期和泡沫阶段往往涨幅最大，是超额收益主要来源，这两点是与很多基金经理不同之处，但却相应能力提了更高要求。
三、所配置行业短期具备爆发力、长期具备可持续性
该基金股票投资限是80%，近3个季度十大重仓股为：
1、芯片：
● 高质量发展基础：各行各业实现数字化、自动化、智能化，各个环节（数据获取、存储、传输、计算；结果执行）都离不开芯片。同时契合次要矛盾—安全。
● 产业发展早期：龙头公司内渗透率提升+产品线中高端化、平台化；海逻辑；游新应用需求增长。
● 周期&成长：市场过度关注短周期库存周期，要赚取周期→成长估值跃升钱。
2、机器人：
● 高质量发展核心落脚点。
● 尤其重视服务机器人（人形机器人）爆发：低端劳动力（服务业供给）锐减+高端劳动力\老龄人（服务业需 求）激增，未来十年服务业供需缺口巨大。
3、其关注方向
● 老龄化消费（医药医疗，养老养护，营养品、旅游等）
● AI：软（计算机），硬（通信/服务器/超算），应用（传媒、计算机）
● 新能源（新技术）
可以看，配置方向，非常重视是“高质量发展”，这也是20大报告所提及重要方向，20大报告是未来十年家发展纲领性文件。
四、擅长领域具备广阔空间
从基金持仓来看，都在深耕TMT等科技领域。期间，没有盲目、大面积去拓展自己能力圈，而是选择立足于TMT，并在这一细分领域基础，适度从关联公司、关联行业做拓展。随着时间沉淀，投研半径几乎延伸至科技行业所有领域。
科技行业是今年涨幅最板块之一，新一轮科技革命和产业变革在即，在越来越多政策支持，长期看空间广阔：际科技竞争趋激烈，未来在高水平科技自立自强迫切要求，建设世界科技强将是必由之路。
因此述四个筛选逻辑全部符合，而且们看到去年基金经理自己基金进行了大量跟投，具体是多少？会算同学可以自己算一：
基金经理自购了这么多，跟不跟？
大家随意，先跟为敬：在未来一个内，按周定投商优势企业（217021），截图如。
总之，基金经理翟相栋特点是“科技成长”风格，符合们今年基金筛选几个逻辑，具备一定“黑马”特质，最终能否胜，让们拭目以待。
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