【这是天团策评第27篇原创文章】

最近，几篇文章评论区，都有团友留言：“三年跌了一半咋办？”、“XXX亏了52%，有何高见？”……诸如此类，饱受亏损折磨吐槽。

不过各位团友有没有意识到一个问题——

从2021年3高点到现在（10底），大盘跌17%，最大回撤23%，这些基金咋就能亏损过半呢？诚然，基金经理难辞其咎，但非个案大面积亏损，肯定还有其它原因。原因很简单，大多巨幅亏损基金，都重仓消费、医药、新能源……这三个两年来剧烈调整“难兄难弟”，就是们基民最需要关注。

这篇，们就请天团“首席策略”——黄行，聊聊医药。最近这个板块很活跃，大有反转之势。们今天也换个玩法，直接让黄行回答，口语不加修饰，团友们想吐槽想提问，请在评论区黄行“开火”。

黄行：本质原因还是超跌。医药之经历了集采控费、行业反腐，把投资者预期打得很低，市场也跌了极多，估值较低。结果三季报来以，大家一看，虽然业绩分化，但有一些细分方向还不。而且，最近集采也、反腐也罢，都比较温和。业绩超预期、政策利、估值还低，自然就会反弹。

黄行：期减肥药是最强，这个主要是受题材影响，大致是因为外药企最新减肥药卖得，股价也一路涨，所以A股也就炒了一波。此外，就是创新药，一方面确实估值够低，另一方面也有消息刺激，内有创新药获得了FDA（美食品药物管理局）批文。说白了，都还是创新药行情，这个板块也注定是医药反弹先驱，重点关注。

黄行：这个要看基金重仓股，并不是所有医药基金都涨。因为这轮涨主要是创新药，结构性行情挺明显。比如之推荐过融通健康产业C（产品代码：009274 风险评级：R4中高风险），1023-27，一周就涨了6.6%，当然涨之也没少亏哈。所以，选医药基金，团友们还是要去看重仓股，要看这些个股创新能力怎么样，也要看基金经理是不是懂创新药专家。

黄行：要走着看，目看只是反弹，远谈不反转，医药基金曙光也还没到。这波题材特征明显，涨势强都是小盘股，创新药龙头涨幅反而一般。减肥概念一个涨超15%，但大部分医药基金反弹幅度却小多。短期，诺和诺德、礼来等减肥药消息可能再次刺激减肥药题材涨，但更多是靠情绪推动，减肥药题材波动加剧是必然。

黄行：续有几个关注要点：第一个是医保谈，每年重头戏，重点关注创新药谈判情况；第二个是行业投融资情况，创新药企很多要靠融资，此较为敏感；第三是公募基金持仓变化，非医药基金是否会增配医药。也会继续帮团友们盯着。

黄行：首先绝不需要悲观，长期来说，医药内在成长逻辑从没改变，老龄化带来健康相关需求增加，行业绝是长坡厚雪赛道。当这个位置，虽然不能说就是绝底部，但估值很低、政策也比较温和，不推荐大幅买，但完全可以考虑定投布局。已经持有并且亏损团友也不用焦虑，等吧！不建议在这个位置再去止损。

黄行：在牌基金里做过多次医药基金推荐，之在天团文章《医药基金还能不能翻身？》里，也给团友分析过医药基金策略。这个行业研究门槛高，普通投资者，一般都是通过主动基金投资。但由于19、20年涨太多，基金抱团严重，这几年就成了亏损重灾区。团友们，不用焦虑，有啥问题尽管问，们评论区见。

最，把黄行观点做一张总结图。

文中数据来源：同花顺iFinD

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