【这是天团答疑系列第35篇原创】

今年债券市场大火，以债券为底层资产理财产品和债券型基金受到投资者追捧。

随着债券类产品了解增多，有团友发现债券按期限可分为短、中、长债。

最近就有读者向天团提问，不同期限债券，有什么区别？怎么配置？今天们来全面解答。

作为大类资产中一类，债券交易价格与市场利率成反向走势。市场利率走高，债券价格跌；反之，则价格涨。

今年以来债券大牛市，就是在市场利率行背景发生。经济温和复苏，货币政策保持宽松，融资需求偏弱，而配置需求一直比较强，导致债市资产荒，这是此轮市场利率行主要动因。

债市走牛，短债和中长债都会受益。两者区别在投资债券期限和波动性。

短期债券具有低波动性、高流动性且收益相稳定特点，而中长期限债券久期长，利率波动比较敏感。即面同样利率变化，中长期债券价格波动大。

因此，同样都是债券，但是由于投资期限不同，其风险收益特征存在一定差异。

总来说，无论是短期债还是中长期债券，长期趋势向。

这是因为债券收益由票息收益和价格波动带来资本利得两部分组成。这样一来，即使债市发生波动，亏损也会被票息收逐渐“吸收”。

另外，债市牛长熊短，调整时间一般不会太长。所以无论短债还是中长债，都适合作为稳健类资产进行投资，且在利率行背景，早买早计收益。

投资者可以通过纯债基金、行理财来配置债券。纯债基金按照配置期限长短，可分为短期纯债基金和中长期纯债基金。

从图来看，2020年11是此轮债牛起点。进2023年四季度，中短债和长债价格都有加速行势头，但长债更强劲。

这主要受到市场供需关系、投资者行为等因素影响。“资产荒”，部分机构超配长债，导致长债需求显著升，价格涨。而经济弱复苏，投资者风险偏降低，也增加了市场债券需求。

那么买长债是不是就可以轻松躺赚了呢？

显然不是。

比如最近两个，当市场利率水平到了一个比较低位置，债市就现了震荡，可以看长债波动比较大。

在历史，2016年10到2018年1，长债曾现过连续跌。高位买话，亏损超15%。风险偏特别低人，压力就比较大了。

回到开头问题，短期、中长期债券，如何配置？

答案因时因人而异，们需要结合多重因素进行考量：

首先要考虑影响债市宏观环境。

面们说到，经济温和复苏或经济疲弱，市场利率处于行期，机构和投资者配债需求高涨，那么利债市。如果经济走向繁荣，市场利率回升，投资者风险偏增强，那么债市就会随之走弱。

现阶段宏观环境和货币环境债市仍然有利，但考虑到短期内扰动因素增多，债市可能震荡，们应以投资短债理财或基金为主，搭配少量长债产品。

其次要基于们个人风险偏和资金用途做选择。

具体到每一笔钱，还要看每笔资金使用计划和投资目。

存款利率行背景，有投资者想提升收益率。那么从存款转移来这部分钱，实际可承受风险通常较低，所以可以配置到货币基金、业绩波动小超短债类（指剩余期限在270天以内债券）产品以及稳健低波理财。

如果家庭资产中，稳健类资产比例已经很高，新增钱想在低风险资产中寻找收益率高一些产品，且能够承受一定波动，可以配置一定比例长债类产品。

最照例是一张总结图: