【这是天团策评第65篇文章】

近几天，债市有震荡。

团友们都知道，债市行情可能会影响理财产品净值，那这次震荡，投资者影响有多大，们要如何应？

先说结论：

1、4以来央行三次发声，提及关注长端利率风险，债市现调整。
2、股市情绪修复，引发股债“跷跷板”效应。
3、理财产品收益有票息做保护，净值会逐步修复，无需太担心。

们判断债市是牛是熊，一个重要指标就是看债收益率。而债券收益率与交易价格成反向走势。

2023年12中旬开始，超长债迎来一波大牛市行情，30年期债收益率从3%左右一路行至2024年4旬2.40%。资产荒，机构加配长期债，需求增加是导致债券价格升重要原因之一。

4以来，超长债收益率快速行，债市涨幅较大，监管提示风险，市场纠偏，债市现调整。

此外，近期A股利频传，北向资金426全天单边净买创历史新高，422至26净买额创近6周新高。资金从债市流向股市，引发“股债跷跷板效应”。市场预计5债市或迎来供给放量，也给债市带来一定扰动。

债市调整原因清楚了，那投资者应该怎么办？

首先要明确，债市这个品种大趋势从来是“有底”慢牛态势，历史有多次短期调整，但不改长牛格局。

现在债市突然调整，以债券为底层资产理财净值也现了波动，们该怎么办呢？

2023年8旬到10中旬，受人民币汇率承压、方债密集发行，叠加产优化政策密集台，债券收益率走高，债市现波动。但1个之，债券收益率又重新步行区间，债市重新走牛。

这一次，虽然短期现波动，但当资产荒格局尚未得到缓解，经济仍在温和复苏，所以债市向大趋势依然没变。眼调整只是阶段性，投资者不用恐慌。

其次，理财到期收益由票息+资本利得+其收益构成，市场波动意味着资本利得短期浮动收益影响较大，但因为有票息吸收波动，整体持有体验不会太差。

而且，不同理财产品，波动幅度也有差别。

们持仓较多两类理财产品——稳健低波和期限匹配策略，者80%以资金投资于存款等低波动资产，受债市影响小，净值波动小；者到期达成目标收益率概率较高。

所以，如果大家理财产品正处在封闭期间，大可安心持有到期。如果现在有闲钱，但又担心市场波动，犹豫买不买理财，可以先放到稳健低波这类产品中去。

最照例是一张总结图：