517，房产政策多箭齐发，产板块暴力反弹。市场乐观预期，港股也继续大反攻。

正当市场高喊“技术性牛市”来了时候，A股、港股双双震荡回调。

反弹结束还是倒车接人？们该怎么办？

先说结论：

1、市场积累了一定获利盘，尤其是港股，年初见底以来涨幅已经超30%。在产政策集中兑现，市场短期有获利了结需求。
2、回调是逢低投时机，持仓中6只基金全部为逢低投。
3、目看3200阻力无法有效突破，可考虑减仓，增加防御品种。

517，央行房贷政策“三连发”，产产业链板块快速拉涨，市场情绪回暖。520，沪指在连续反弹创年内新高。

从目已经发布房产刺激政策来看，主要分为两类：

一类是需求侧降低买房门槛政策，如降首付、调利率、取消限购等；另一类是政府主导去库存，方政府以收回、收购等方式妥善处置闲置存量住宅用都属于此类政策。

在产政策集中兑现，消息面回归平静，市场在预期兑现、连续冲高，现回调。

从4社零数据来看，疫情疤痕效应仍然存在。续，房产板块乃至A股能否形成持续涨趋势，仍需要有明显放量产销售数据支撑。

们认为，如果产稳住，机会或现在与经济相关性较强行业，如港股互联网、家电、有色等。

美方面，CPI数据迎来首次放缓，整体符合市场预期，使得市场美联储降息预期小幅升温。叠加伊朗总统坠机事件，际金价再度创新高。

522，美联储发布5货币政策会议纪要。纪要显示，在美通胀数据连续三个未达预期，美联储官员认为，利率需保持在高位时间将比先预料更长久。纪要公布，投资者美联储降息预期继续缓慢调整和回温。

内外双重不确定性，短期内A股和港股走势或有反复。们建议是，如果证3200附近阻力无法有效突破，可考虑逢高减仓，并增配防御类品种。

一期天团推荐中，们持仓基金进行了调整。本期，们根据行情变化，进一步优化投资节奏，控制持仓成本。

杠铃策略防风险一头调了家宏观择时多策略C，新进永赢股息优选C。们调仓，有色、煤炭等周期板块快速涨。

家宏观择时多策略C这只基金仓位较重，且还没有减仓完毕投资者，可以继续减仓。煤炭如果续调整幅度较大，可以再买该基金。

有色表现较强，主要原因在于近期际黄金价格反弹，带动贵金属以及大宗商品价格涨。有色板块与经济复苏强相关，但美联储降息不确定性或加大有色板块波动性，不建议投资者此时追高。

作为杠铃策略压舱石，近一周永赢股息优选C和景顺长城价值边际C两只基金涨幅不大。517开始，恒生指数、恒生科技震荡回调，A股科技板块也受到影响。未来，们仍看科技成长方向，不过短期内还有调整可能，所以坚持逢低投。

最是新进生猪养殖基金——商中证畜牧养殖联接C，收益增强效果显现。近一周，该基金保持小幅涨势头，但为了控制持仓成本，们也建议由常规定投改为逢低投。

经过本次调整，们持仓6只基金全部为逢低投，比如每周一，们复盘基金净值变动，发现周某只基金净值跌幅超过2%，则进行一次定投。仓位轻，可以多买一些。而当基金净值跌幅不超过2%，则本周不买。（详见《天团推荐：不轻易追高，基金可考虑逢低投》）。

最照例是一张总结图：

注：景顺长城价值边际A成立于2020.8.31，2022.6.2增设C份额。景顺长城价值边际A/C 2021年-2023年净值增长率及业绩比较基准为10.51%（-1.95%），2.38%/5.91%（-13.01%/-4.09%），15.97%/15.50%（-6.03%/-6.03%）。

家宏观择时多策略A成立于2017. 3.30， 2023.1.17增设C份额。家宏观择时多策略A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为39.95%(20.09%)，5.87%(15.25%)，-9.18%(0.50%)，48.55%(-9.48%)，21.14% (-3.21%)。

华安媒体互联网A 成立于2015.5.15，2021.10.18增设C份额。华安媒体互联网A/C 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为101.70%( 16.87%)，18.39%( 12.86%)，35.43%( 1.11%)， -14.35%( -10.77%)， -1.95%/-2.51% ( -4.34%)。

商优势企业混合A成立于2012.2.1，2023.1.30增设C份额。商优势企业混合A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为34.68% (19.73%)、50.56% (14.87%)、-4.36% (-1.58%)、-17.85% (-11.90%)、27.25% (-5.36%)。

华商游产业股票A成立于2017.12.27，2023.3.3增设C份额。华商游产业股票A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为29.98%(14.51%)、57.03%(12.90%)、45.30%(28.63%)、-6.34%(-7.59%)、-3.15%(-1.39%)。

永赢股息优选A/C成立于2020.3.25。永赢股息优选C2020-2023年净值增长率及业绩比较基准为55.42%（24.55%）、-12.62%（-5.40%）、-18.95%（-13.17%）、-1.74%（-8.10%）。

商中证畜牧养殖ETF联接A/C成立于2022.4.19。商中证畜牧养殖ETF联接C2022-2023年净值增长率及业绩比较基准为4.39%（-11.44%）、-13%（-14.53%）。

以数据来源于基金定期报告，截至2023.12.31。