近来，金价涨破600元/克新闻持续刷屏。内黄金零售价有所突破同时，沪金期货也连创新高。但与此同时，外盘期货表现平平，甚至近有小幅调整。那么，于内投资者而言，现在还能卖黄金吗？

天团认为，短期投资黄金应该谨慎。

理由是：

1）人民币计价黄金连创历史新高，主要是人民币相美元贬值所致。

2）当内外盘黄金价格现明显背离，投资者需警惕内金价回调风险。

3）美元走势际金价影响很大：鉴于美联储持续保持高利率，黄金存在行压力。

在具体解释之，需要明确一点是，600元/克价格是内黄金首饰零售价格。于金条等黄金投资品来说，最近价格同样大幅涨，但远未达到这一水平，部分品种刚突破480元/克关口。

不论是首饰黄金，还是期货黄金，内金价均大涨；但与之相，际金价整体表现平平，甚至在近现幅度不小调整。

究其原因，主要是在美元强势背景，人民币汇率现贬值，令以人民币计价沪金保有韧性。这种现象也不是只在中，本和澳大利亚近也现近似趋势。

除去货币贬值影响外，内黄金供需偏紧也在助推沪金价格攀升。

一方面，中央行持续购金，加剧黄金供需紧张。截至2023年8底，央行黄金储备为2165.42吨，较7末涨约28.93吨，央行已连续第十个增持黄金储备。

另一方面，普通投资者黄金投资热情仍然高涨。在人民币贬值背景，黄金保值能力凸显，推高普通消费者购买金条等黄金投资品需求。

天团判断，这种持续涨是短期。原因是，内外金价不会长期偏离，而强势美元环境，际金价很难持续涨。

分析际金价，核心是看美元实际利率。

什么是实际利率？简单说，大家平时看到美联储加息之类，都是在控制名义利率，实际利率=名义利率－通胀率，美元实际利率与际金价反相关。因为黄金不生息，如果美实际利率为正，那持有美元就更划算。所以，即使美联储9暂停加息，但只要名义利率维持高位，实际利率为正，金价行就存在压力。

就在921凌晨，美联储放鹰派言论，这意味着市场美联储未来加息预期更强，金价将持续承压。

综合来看，黄金目是高位盘整，方压力巨大。由于黄金不产生利息收益，天团也没有在投资组合中纳黄金。从操作来看，若是已购与沪金挂钩金融产品，可以考虑在当位置适当止盈；如果想要在当位置场，则需要警惕高位调整风险。

不过，从10年以长周期来看，黄金价格还可能持续涨。大逻辑看，在纸币普遍超发当今世界，黄金作为保值和避险资产依然倍受追捧。长周期趋势判断是一个更为复杂命题，大家有兴趣可留言，们单独立文讨论。

最，照例是一张图总结。

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