周五（1122），证大跌3%失守3300点。经过连续两周跌之，市场已经回到了们提示减仓止盈点位以。

紧跟天团团友，应该已经提做了减仓止盈避险操作。现在跌已经发生了，仓位低人可能想：什么点位可以抄底，仓位高则关心大盘在什么条件可以企稳。

其实，从股价到指数，每一个高低点位都是投资者交易来。与其算点位、找理由，不如理解大盘基本面和资金面逻辑。

天团认为，此们一直强调“强预期、弱现实”差异，仍是理解大盘基本面最基本抓手；而在《天团策评：三大悬念揭晓，交易应该注意什么》中提示资金情绪和变动，则是影响短期走势重要边际变量。

基于这些判断，天团认为：

1）已有部分宏观指标现改善，但经济修复很难一蹴而就，若没有“强现实”，机构资金和外资就不会大举建仓，指数再度大幅涨概率就不大。
2）但如果市场情绪在政策积极表态维持在高位，即成交量如果能够维持在近期较高水平，理应不乏行业结构性机会。
3）兼具成长及均衡属性方向或将是配置首选，主要包括 TMT、军工、电力设备等，通过定投方式逢低布局。

周五A股普跌，盘很多人都在为大跌找理由。有说是因为朝鲜半岛局势紧张，也有说是因为拼多多业绩不佳，还有说因为外资券商调降了明年中GDP增速。这些事件，只不过是与周五跌同期发生，哪些事件解释力更高，相信每个人都有自己判断。

天团认为，们不能遇到大跌才开始事诸葛亮找原因，而应该提看到经济和市场发展脉络，提早做准备。

从内因看，们提示过之A股是“强预期、弱现实、强情绪”组合。

从外部环境看，特朗普再度主白宫，华经贸、科技政策肯定有诸多调整。中外贸口面临关税压力，而芯片、军工、AI等方向则有更强科技自主政策诉求。

A股各路资金交易决策，肯定也要考虑述内外部条件。所以们可以看到：

第一，机构资金（如公募、保险等）和外资在等待基本面从弱转强信号，外资又尤其关注中经济驱动力能否从口向内需切换。

第二，其资金（游资、散户等）则围绕着芯片、军工、AI等主题方向进行交易。周二到周四反弹或主要来自“其资金”，体现在“大盘缩量，小盘放量”涨结构。

第三，最近，强情绪带来资金流动开始减弱，体现在A股成交量逐渐收缩，两市成交额已经从11旬最高近2.7亿，缩减到了1126 1.3 亿。

周五大小盘同时跌，反应述三类资金现集体避险行为。但在共振发生之，其实是有很多迹象可循。

比如，香港市场领先于A股调整，显示外资减仓资金压力。又比如，从 ETF 资金净流情况来看，周中证 1000 ETF 资金持续净流，或反映机构和外资更偏向于兑现小盘股收益。

述这些原因、逻辑和可以追踪市场信号，天团都在之系列文章中进行过详细分析。没有人能说得清市场变盘具体时点和点位，但理解并跟踪市场主线逻辑，却可以保证们大方向不。

总结现在A股主线：若没有“强现实”，机构资金和外资就不会大举建仓，指数再度大幅涨概率就不大，短期内A股走向则是由情绪和资金变化决定。

特朗普当选，科技自主可控发展方向确定性更高，们判断，TMT、军工、电力设备等行业会有结构性机会。针这几个行业分析，天团此已经在《天团推荐：用军工冲“超级周”，逢低投效果显现》《天团策评：坚定止盈，们买什么？》等文章中进行过讨论，团友们可以戳链接进行回顾。

但短期内市场波动加大，因此们建议是这些行业板块进行逢低投。

就在天团写这篇文章时，特朗普在其创立“真实社交”平台发文称，将在2025年120发布首批行政令中，墨西哥和加拿大所有进美商品征收25%关税；中进美所有商品，“在所有额外关税基础，再额外加征10%关税” 。

墨西哥、加拿大和中是美三大贸易伙伴。消息发布，美元涨，述三个家货币则一起跌，墨西哥比索、加元兑美元跌超1%，离岸人民币则跌了0.23%。A股在经历了几大跌，目暂时企稳。

当年“Twitter治”感觉，又回来了。但这一次，情况肯定会更加复杂。进12，特朗普完成官员任命，一步肯定就是政策宣布、总统就职和政策落快速推进节奏。

中方面，们会迎来924政策密集发布之第二组度数据。11期间发布宏观数据，叠加了假期、以旧换新、房产放松等一系列利因素，数据现改善，但市场预期更高。面即将发布数据，则可以观察刺激政策力度持续性，因此特别重要。

在这个政策博弈逐渐展开过程中，大家一定要把握仓位和交易节奏。留足现金，们在1083674点和10底3330点止盈，正是此意。已经降低仓位，要把筹码通过逢低投布局到自己看板块。仓位较重者，本周如有反弹仍是降低仓位机会，调整尚未结束，更机会或在12。

12份经济工作会议，往往针性布置第二年稳增长政策发力方向，是接来需要重点关注。关注具体策略可在APP内搜索“投研天团”，关注市场可在“投研天团”点击个人头像添加关注，们会在关键时刻给解读与提示。