【这是天团策评第26篇原创文章】

今天篇干货，聊1024特别债新闻。

简单说，这是一个大利，尤其于经济和股市。

本文们将重点讨论，亿特别债特别在哪儿？准备怎么用？提振今明年经济作用几何？哪些资产会受益？

如果您不想看太多概念和逻辑，可直接看，特别债股债影响：

1）短期利股市情绪修复，这两天市场涨已证明，但并不足以立刻让市场反转，目依然在筑底期，们依然推荐您用网格交易控制仓位（见《寻底期，最关键是仓位！》）。

2）债市短期会产生一定扰动，投资理财产品建议以稳健低波类产品为主。

24晚，中央财政宣布将在四季度增发特别债1亿元。之，政府刺激经济，更多采用是货币政策，比如降息、降准等等。但这次，是大手笔财政政策。较之货币政策，财政钱能更直接进经济体，从而大幅提高复苏力度。

中财政预算一般在每年3定全年赤字率，而年中增发债情况非常罕见。一次增发债还要追溯到1998年亚洲金融危机期间，比，就知道政府当提振经济有多么重视。

这一次增发债有几个特点。

第一，总金额1亿元，规模远超以往，直接将赤字预算率从3.0%提升到3.8%，甚至高于2020年因疫情赤字跳升到3.6%水平。这释放强烈刺激经济信号！

第二，资金转移支付给方。由于房产市场不景气，方政府依靠土财政受到极大挑战，方急需资金来化解债务，特别债可解方财政燃眉之急。

第三，支持方灾重建、弥补防灾减灾救灾短板。气候变化导致天气异常，今年华北和东北发生了较严重洪水，债可及时修复基础设施。

第四，财政刺激。大家都知道，基建是经济增长重要发力点。四季度增发债，这四季度和明年GDP增长将起到重要作用。

简而言之，财政意图非常明确——释放强烈信号，未来可能台更多财政积极政策，稳定全社会信心。

从受益板块来看，此次增发债将主要用于灾重建基础设施建设，钢铁、水泥等建筑材料以及水利工程板块将直接受益。

是，又是它！

天团多次提到红利低波100指数，煤炭、钢铁、建筑等行业综合权重较高，直接受益于特别债发放。1025，红利低波100指数涨幅1.4%，跑赢沪深300。

资料来源：中证指数公司

整体A股市场有明显提振作用，但现在就说反转还是太早。冰冻三尺非一之寒，市场修复需要时间，大家要做依然是仓位管理，乐观等待A股复苏。

特别债股市是利消息，但会债市带来一定扰动。

于短期债券，可能会因为债券供给端冲击，资金面压力增加，但也要看续货币政策配合。于长期债券，可能会受到增发债给市场带来经济基本面修预期影响，市场风险偏提升将导致债券市场承压。

由于们持有大多数净值型理财产品底层资产是债券，因此最近这些产品也再度现小幅震荡。不过大家不用太担心，固收类产品有票息“保护”，绝大部分仍能取得不收益，具体大家可看天团策评文章《天团策评：降准，债市企稳了吗？》。

未来1-3个，债券市场扰动因素仍较多，债市整体以区间震荡为主，波动概率加大，建议大家理财方面配置稳健低波类产品。这类产品80%资产配置在存款面，目仍是家庭理财首选项。

最，照例是一图总结。

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