【这是天团策评第72篇文章】
过去两周，在重大会议期间，证走了九连阳，天团预判反弹时间窗口，可以说成色十足。
不过，这个反弹窗口本身也并不是特别容易把握。特别是在刚刚过去一周，一度现了红利、有色、科技等今年领先板块集体调整情况。在这些板块调整时候，一些蛰伏了一段时间行业又异军突。
面行业板块快速轮动，投资者也都在想办法。比如，近期就有很多团友发现行一个新动向：行代销公募基金将全面实施买费率一折起。很多投资者询问，一折意味着交易成本大大降低，能否根据不同行业在一定时间差异性表现，进行切换轮动配置？
抓住板块轮动想法是，但实际，一般人跟不轮动，所以一部分资金可考虑定投一个善于轮动基金经理，之长期持有。“行买费率一折起”可以极大降低这种定投主动基金交易成本。
另外，还有一种更重要轮动，就是股票基金和现金轮动，这也是们天团一直强调仓位管理。在市场机会不明朗时候，持有大部分现金耐心等待，就是一种策略。
轮动，是指同一时间段内不同行业之间收益率差异较大，有些板块涨得，有些板块表现差。导致轮动因素多种多样，基本面、资金面、预期改变、突发事件等，都可以导致轮动。如果可以捕捉到特定行业结构性机会，那就可以抓住轮动风口。
有一些大轮动机会，是投资者应该努力追求力争把握住。
比如观察基本面变化，当2000年新能源板块业绩高速发展时期，就是非常明显基本面支持轮动。
又比如可以寻找与当市场环节更切合投资风格。现在天团主推杠铃策略，就是在中经济弱复苏和资金存量博弈环境，抓到红利风格轮动机会。
这种轮动，要求投资者宏观政策有判断，行业变化有密切跟踪和研判，其实是很考验投资者专业素养。于普通投资者而言，自己进行“轮动策略”难度是非常大。
比如家基金黄海，就擅长把握行业轮动，以达到追求绝收益目。天团去年成立之初，就相中了擅长弱市防守家宏观择时多策略C（R4中高风险，017787），也因为这只基金重仓煤炭，抓住了煤炭涨尾巴。而在判断煤炭基本面可能发生变化，们又及时提醒大家逢高止盈。
总结起来，行业轮动值得去捕捉，有基本面支持大轮动机会性价比更高，但投资者来说却并不是容易事。最近几年，很多投资者喜欢用ETF在二级市场投资一些具体板块和行业，这就要求一个具体行业有深研究和判断。具体执行来，收益可以继续探索，但如果收益不佳，就可以用到主动管理基金费率调机会，找到基金经理买进去。
具体做法有两种。
第一，是将一部分资金布局到持有稳健类资产基金，耐心等待。
第二，是一部分资金定投参与这些善于轮动策略选手，让主动型基金经理替们做轮动。
由于这种大周期板块轮动时间跨度长，建仓到退也都是分批进行，就特别适合以更低买费率持有A类份额。这也就是行这次降费来了操作机会。
本期牌基金，黄行就重点解读了一位非常善于按行业景气度变化，进行波段交易均衡类选手，如梁辰管理商研究优选（A:008261，C:008262 R5-高风险），感兴趣团友可以去看《全面一折，跟均衡选手学习投资“攻”与“守”》了解更多。
还有一种轮动，是非常快速和凌乱。当市场资金比较少，行业景不明朗时候，这种轮动就会现。
刚刚过去一周，虽然是证连续收阳线一周，但板块剧烈轮动，操作难度很大。从图中可以看，过去一周几乎每天领涨板块都不一样，有些甚至一天领涨第二天就领跌。
短期内，不同行业板块高低起落，是由新闻带来情绪变化（特朗普交易口板块打压）或者资金进（资金抄底沪深300护盘）引发轮动，当这些短期因素消失，板块轮动也无法持续。
更有甚者，当天团预判反弹窗口关闭时点到来，整个市场泥沙俱，只有一些局部热点涨时候，轮动策略就更难执行了。
针这种短期轮动，天团认为可以直接忽略，当作一种市场不确定性进行回避。抓大放小，提升赚钱概率，才是个人投资者最有效方法。
现在市场，最大轮动机会其实就是红利和科技轮动。市场情绪低迷时，红利可以防波动，情绪高涨时，大概率是AI、自动驾驶、消费电子这些概念又现了新消息，落到产业就还是科技板块。
近期红利现了明显调整，主要原因一个是市场在进行特朗普交易，如以石油为代表资源类，受到供给可能增加、战争停止以及需求减弱预期影响走弱，另一个原因是美降息预期，让利率更敏感科技成长受益，形成轮动切换。
527大基金三期落当天开启，红利与科创现了一轮短周期轮动：科创50涨4%+，中证红利指数调整超4%。但因为“杠铃策略”一头是红利，另一头是科技 ，因此无论如何切换，整体影响是不大。
续可重点关注党二十届三中全会新政策落影响。央行意外调LPR和LMF10个基点，显示央行经济行压力关注，在2季度经济数据比较疲软情况，给了市场一定信心支持。另外，发展以科技为代表新质生产力仍是重点。因此大环境仍然支持们杠铃策略。
现在难度，在于策略具体执行。们要抓住长期机会，回避短期波动。控制仓位，持有现金，等待逢低投。
注：家宏观择时多策略A成立于2017. 3.30， 2023.1.17增设C份额。家宏观择时多策略A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为39.95%(20.09%)，5.87%(15.25%)，-9.18%(0.50%)，48.55%(-9.48%)，21.14% (-3.21%)。
