北京时间周六晚，被誉为全球投资界“春晚”伯克希尔（BRK.A.US；BRK.B.US）年度股东大会在奥马哈召开，“股神”巴菲特与老搭档芒格携伯克希尔-哈撒韦副董事长阿贝尔以及保险业务负责人贾恩一同亮相。

其中最受关注管理层Q&A环节，从北京时间周六晚22点15分开始，一直延续到周凌晨4点30分。92岁巴菲特和99岁芒格今天总共回答了5个多小时问题。会议“奥马哈先知”和老搭档妙语连珠，不仅谈到了美经济景和投资选择看法，也谈到了外界关注美行业危机。

股东大会伯克希尔-哈撒韦发布2023年第一季度业绩报告，营收853.93亿美元，同比增长20.5%；净利润355亿美元，去年同期为55.8亿美元，其中投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期亏损19.78亿美元。经营利润80.65亿美元，同比增长12.5%，其中保险业务大幅增长，铁路、能源业务有所滑。

财报也显示，截至331，伯克希尔-哈撒韦五大持仓占据总持仓77%，分别为苹果（AAPL.US）（1510亿美元）、美行（295亿美元）、美运通（AXP.US）（250亿美元）、可口可乐（KO.US）（248亿美元）、雪佛龙（CVX.US）（216亿美元）。

以是此次股东大会中巴菲特与芒格部分精彩回答。

美行业危机与商业产

巴菲特表示，在硅谷行（SIVB.US）倒闭，监管机构必须做支持所有储户决定，因为不这样做可能会损害全球金融体系。“这将是灾难性。如果所有储户没法得到保护，很难想象美经济果会是什么。如果人们担心行存款安全，经济就无法运行。”

提及联邦存款保险公司（FDIC）25美元保险存款限，巴菲特称，美不会只做到这点，这是不可避免。行业危机再次证实了想法，公众和立法者不了解行业。

巴菲特表示，过去行没有太多账，是非常健康行业，在行投资赚到很回报。现在，也不知道行业股东会怎么样，有时恐惧是合理，有时则并非如此。“行系统中奖励体系已经完全混乱，这样们会不停犯。行业可以有新发明，但要坚持旧有价值观。因此高管们该受到惩罚，来约束不端行为。“说道。

于行业危机可能影响到商业产，巴菲特表示，商业产价值主要取决于能借多少无追索权钱。“这是大多数房产行业人士态度，这确实意味着贷款人是最终获得房产人。当然，们不想要这处房产，行倾向于延期。这一切都有果。”补充道，“们开始看到那些以2.5%利率借款人结局，们发现现在政策环境不起作用。”

芒格认为，伯克希尔-哈撒韦从未在商业产表现活跃，这个领域不太适合自己，所以公司不太会受到冲击。

不做任何情绪化投资

当被问及投资时候是否会被情绪控制时，巴菲特称，自己和芒格一直在做平衡投资计划和决定，不记得有做过任何情绪化投资。“不想一辈子都做一个没有感情人，但在做投资或商业决策时，肯定想做一个没有感情人。”芒格表示，确不做情绪化决定，特别是在业务方面决策。

巴菲特表示，当其人作糟糕决定时，特别关注价值投资者会获得机会。“给机会是其人做一些愚蠢事情。”说。

芒格则称，价值投资者应该习惯赚得比别人少，而部分原因是因为价值投资者太多了。

如何看待人工智能

芒格称，承认人工智能将迅速改变许多行业，但倾向于多用员工，“如果去比亚迪（002594.SZ；01211.HK）工厂，会看到机器人到处都是。机器人使用将会在全球越来越多。个人人工智能一些炒作持怀疑态度。认为老式智能（old fashioned intelligence）效果很。”

巴菲特预计，人工智能将“改变世界一切”，但认为它不会超越人类智能（human intelligence）。感叹，盖茨之介绍最新技术确实比想象中进步快多了，“AI确实可以做非常多事情。担忧是们没有办法掌控它。初衷是，需要接受它。AI可以改变全球面貌，但是改变不了们想法和行为。”

美经济景面临挑战

巴菲特表示，今年比去年（经济恢复）速度要稍微放缓一些。公司业务经历了很多波动，这可能是二战以来最厉害一次。在过去6个中现了存货过多情况，现在才慢慢让销售情况有所恢复。

虽然认为正面临挑战，巴菲特表示，自己仍然会选择在美生。“挑战是巨大。”说，“党派之争似乎已经转向了部落主义，而部落主义并不奏效。”

芒格表示，比巴菲特略微悲观点，并补充道，“通往人类幸福最佳道路是减少期待。们文化、们文明已经有了更多威胁。”

谈及中美关系时，两人都觉得冲突双方都是有害，芒格称美应该与中大量开展自由贸易。

美元不太可能被取代储备货币位

巴菲特表示，即使在债务限担忧中，美元也不太可能被取代储备货币位，“认为没有任何其货币可以作为储备货币选择”。

巴菲特说，没有人能像杰罗姆·鲍威尔那样了解债务状况，但并不负责财政政策。因此，者很难为债务限变化及其美元影响做准备，因为这是一个政治决定。

“股神”也重申了加密资产态度，人们可能美元失去了信心，但这并不意味着比特币就会大放异彩。说：“忘掉所有玩具吧——任何‘代币’都是一个笑话，那是疯狂。”

盛赞苹果

作为伯克希尔-哈撒韦第一重仓股，巴菲特表示，苹果持仓没有占到投资组合35%，“苹果要求与们拥有其业务不同——它恰比们拥有任何业务都要。”

巴菲特称，消费者愿意花1500美元去买这样一个手机，有些人可能会花3.5美元才会去买第二辆车，如果让们选择放弃手机还是汽车，们会放弃自己汽车，苹果跟消费者之间密切关系是无与伦比。坦言在两年犯过一些，卖掉了一些苹果股票，当时那个决定很愚蠢。很乐意持有苹果5.6%股份，任何0.1个分点提升都是值得欣喜。

“奥马哈先知”还用苹果举例，即使无法弄懂企业技术，但如果能理解其方面因素并继续学习，自己也会变得更加明智。“一点都不懂手机。”巴菲特说，“但确实理解消费者行为。重要是要了解企业如何吸引人们兴趣。虽然无法预测未来，但这可以决定价格应该是多少以及商业模式面临威胁。”

如何评价马斯克？

芒格认为，如果没有尝试过不合理极端目标，马斯克就不会取得现在成就，“马斯克高估了自己，但很有天赋。喜欢承担不可能完成工作并去做。相反，沃伦和寻找们能确定简单工作。”

巴菲特表示，自己和芒格不想和马斯克展开竞争。马斯克很聪明，致力于解决不可能实现事，自己来说，那是一种“折磨”。

能源业务与转型

巴菲特称，美政府在解决气候变化问题不是很有成效，主要因为政府无法规定资本流向，在能源转型方面工业产能导向并没有统一目标和方案。

伯克希尔-哈撒韦目持有20%西方石油（OXY.US）股份。巴菲特收购猜测进行了澄清，“们不会这么做”。巴菲特强调，伯克希尔能源公司（BHE）在风能和太阳能（000591.SZ）领域进行了大量投资，在美公用事业行业中无人能及。如今伯克希尔能源在爱荷华州生产了最多风电和光伏发电，强调，在未来20年，还会继续投资能源领域。

芒格则表示，能源转型是有意义，“即使们不担心全球变暖，转向可再生能源以节约们碳氢化合物也是有意义。于全球变暖会发生什么情况，不觉得任何人知道。”

将继续投资本

巴菲特表示，投资本（商社）决定其实非常简单和容易理解。伯克希尔-哈撒韦和这五家公司都有过业务来往，这些公司能够支付不分红，在某些情况也会回购股票，们也能很理解们所拥有一大堆业务，同时还能通过融资解决汇率风险问题。

巴菲特认为，个增持股份五大本商社中每一家都感到惊喜，“们将继续寻找更多机会。伯克希尔是本本土以外最大企业借款人。们并没有打算成为这样借款人。但事实证明是这样，们还没有完成可能发生事情。”

不担心美联储资产负债表

当被问及如何看待美联储资产负债表规模时，巴菲特称并不担心，打趣称“那是一个很大数字，而喜欢看这些大数字”。

说，美联储资产负债表已经从8000亿美元增加到2.2亿美元。“相信，现金不是垃圾。”补充道。

准备退休了吗？

巴菲特重申，阿贝尔将是继任者，届时其关键位置高管将由阿贝尔和贾因决定。“格雷格将接替。”巴菲特说，“将坐在一个相当位置，因为在很多方面都比。当问题现时，们想知道贾因此看法。但格雷格可能会做最终决定。”说。

不过，巴菲特似乎是还没有准备退休。补充说，这些问题在未来会得到更决定。称：“现在说这个决定是不明智……从现在到那时，很多事情可能会发生变化。伯克希尔-哈撒韦是自动驾驶模式，可以在长期很运营去，很难去判断一个很成功企业管理层是否优秀，因为这种优质企业自己会很长时间自行运转去。”