522，美联储正式换帅。凯文·沃什在华盛顿白宫宣誓就任美联邦储备委员会新一任主席，接替任期结束杰罗姆·鲍威尔。同时，美联储发布了4议息会议纪要。

尽管美联储在4维持联邦基金利率目标区间不变，但会议纪要中却暗藏“加息伏笔”：多数官员认为，若通胀持续高于2%目标，可能有必要进一步收紧货币政策。纪要显示，受中东冲突推升全球能源价格影响，美核心个人消费支价格指数（PCE）3同比涨幅约为3.5%。不少参会官员表示，倾向于删除暗示货币政策偏向宽松措辞，转而采用更“双向”表述，为加息与降息同时留政策空间。然而，新任美联储主席沃什核心政策主张是“缩表+降息”，当美宏观现实或许并不满足其政策框架加息条件。因此，美联储续是否加息，仍存在较大变数。

未来，如果美联储重启加息，内市场会有什么影响？

一般而言，加息推高美元吸引力，人民币短期承压。不过，人民币汇率长期趋势取决于经济基本面。口持续向、贸易顺差走高，成为支撑汇率重要力量。与此同时，央行还可运用多种工具汇率进行调节，避免人民币现单边贬值态势。行情数据显示，近期人民币维持小幅升值，在岸人民币汇率已突破6.8元/美元。

一句话小结，美联储未来存在加息可能，人民币资产短期可能有波动，但长期以为主，投资者此不必过度担忧。接来们一起看看当具体理财策略。

一、固收理财：债市走强，优选稳健低波和锁定票息类理财

尽管近期美债市场受加息预期拖累而走弱、收益率大幅攀升，中债市场却表现不俗。央行5MLF净投放1000亿元，资金面延续宽松，带动短端收益率震荡行；长端方面，受益于基金等机构配置需求升温，10年期债收益率已行至1.70%。

往看，央行近期公开市场操作延续了资金面呵护态度，资金利率中枢有望保持平稳。缘冲突、美联储加息预期等海外因素内市场扰动趋于平淡，而政府债券净缴款量近期有所抬升，综合来看，预计债市整体将维持区间震荡格局。

于您持有固收类理财，不必过度担忧短期净值波动。若希望进一步降低波动，可优先考虑稳健低波理财产品，这类产品主要配置低波动资产，受债市起伏影响相较小；也可选择锁定票息类理财，在资产持有至到期时获取固定票息收益。

二、固收+理财：权益市场分化，价值、红利策略具备长期价值

近期权益市场维持高位震荡，证指数在4000点方反复拉锯，板块分化明显，科技题材相强势。此外，际金价较年初现较大幅度回调，5底徘徊在4500美元/盎司左右。

在此背景，不妨关注几类重点“固收+”策略——这类产品以固收资产打底，在此基础小幅配置不同策略进取资产，力求捕捉股票、黄金等多元资产涨机会，做到进可攻、退可守。

1、价值策略：

近期权益市场分化显著，以AI和半导体产业链为核心强势板块继续产生虹吸效应，港股与A股价值策略表现相偏弱。当中东局势趋于缓和，油价在震荡中逐步抬升。从中期视角看，价值策略具备较防御属性，油气资源及化工类企业在市场波动中具有一定冲价值。基于内制造业龙头企业长期信心，典型价值类公司在经历持续调整，其配置性价比正逐步显现。

2、黄金策略：

近期，受美伊谈判反复以及美联储鹰派信号推升降息门槛叠加影响，美债收益率大幅攀升，金价形成明显压制。短期来看，黄金预计仍将维持区间震荡；但中长期而言，在央行持续购金、去美元化趋势及缘政治不确定性等因素共同支撑，黄金配置价值依然稳固。

3、红利策略：

近两个以来，红利策略现震荡回调，美伊冲突、加息预期、关税政策等可能仍会股价带来短期扰动，但红利策略在长周期中防御属性依然稳固。历史经验表明，当市场分歧加剧、避险情绪升温时，红利策略往往能提供较行保护，其超额收益也有望逐步回升。从长期视角看，相于当中美两利率水平，红利策略股息率具备显著优势，长期配置价值并未改变。

4、量化策略：

5以来，权益市场从聚焦财报与基本面，转向题材轮动和概念扩散，这一风格切换相有利于量化策略捕捉短期机会。长期来看，量化成交占全市场比重逐步提升，其超额收益空间形成一定压制；但短期内多个市场环境信号仍量化表现较为友。当基差已回归中性水平，资金抱团现象有所缓解，市场重新走向扩散，有助于策略发挥。综合而言，交易性收益在长期内存在趋于平均化可能，量化策略整体维持中性判断。

美联储未来存在加息可能，人民币资产短期可能有波动，但长期以为主。追求稳健投资者，可以选择稳健低波或者锁定票息类理财；追求收益增强投资者，可以关注价值策略、红利策略和黄金策略长期配置价值。

数据来源：文中股市、债市、汇率、黄金等行情数据皆来自Wind数据