AI行情，还在持续。

周（714~18），虽然大盘只有0.69%涨，但是结构性行情却依然火热。们在周《周解读：创新药、AI继续强势》中详细分析过，港股创新药、AI相关板块，依然是市场最强大龙头板块。早在3，天团就重点关注了港股创新药基金，而在1个，在之明星基金“商优势企业（C类：017821；R4 中高风险）”之，们再次关注了一只新科技基金——中欧数字经济C（018994；R4 中高风险）。

根据Wind数据显示，截至2025年718收盘，该基金近1年净值已翻倍，在最近一个跑超过20%涨幅，近一周、一、一年同类排名均在100名，非常强势。

中欧数字经济C成立以来走势；资料来源：Wind，截至2025-7-18

周二（7-15），中欧数字经济披露了二季报，这期推荐，们就结合产品季报，来为团友们重点分析一这只基金。注意，本篇重在分析，团友们是否要购买，要根据自身风险偏、仓位情况来做决策。

中欧数字经济基金经理冯炉丹是复旦大学金融学硕士，2016年加中欧基金，2018年开始将聚焦科技成长板块，21年正式开始管理公募基金。冯炉丹是中欧自己培养来基金经理，21年开始她是作为周蔚文搭档开启公募基金经理生涯，独自管理产品是在2023年，也就是这只中欧数字经济。

2023年A股市场尤其是科技股行情一般，中欧甚至自己部分资成立该基金，真正完成建仓已经到了2024年初。因为成立时间短，产品没有什么“包袱”，刚赶了24~25年AI大爆发行情。不过，即使大涨了1年多，产品到2季度末规模，也只有15亿左右，这也是该基金经理独自管理全部规模。老团友应该还记得商优势企业（R4风险等级），们也是在其十几亿规模时开始关注，而当其规模过大时，及时止盈。规模是主动管理基金非常重要因素，尤其是成长风格基金，规模过大其操作空间就会受限。目，冯炉丹还处于比较舒适位置。

从风格来看，中欧数字经济布局AI全产业链，长期聚焦AI相关五大核心投资方向：AI基础设施、AI应用、产AI产业链、智能机器人/智能驾驶、以及端侧AI。这几乎是一只为AI定制主动基金。

AI是一个新兴市场，和传统科技不一样，它需要由供给创造需求，技术决定了它成长空间。这是为什么们建议大家通过买主动基金来投资AI，因为其研究门槛非常高。冯炉丹投资框架是通过“景气度+价值”两个维度来进行动态判断，发掘市场定价与企业基本面之间非称机会，而非盲目追逐短期热点。在实际操作中，她将市场机会划分为九种组合情境，最偏“右角”：低估且高景气公司，是长期战略配置黄金仓位，同时也擅长“右角”发现价值：景气度暂时一般但估值极低标，警惕左角”陷阱：景气度看似旺盛但已显著高估资产。

基于这个思路，冯炉丹也非常敢于逆势调仓，几乎每个季度都会做适度调仓，比如今年一季度大幅加仓港股配置重仓了腾讯、阿里、小鹏汽车，捕捉到了今年港股科技板块释放弹性；而减配机器人在4初遭遇较大调整，体现冯炉丹在板块间高低切能力，创造了显著超额收益。

从文分析也能看，冯炉丹换手是比较高，她在频繁去把控“AI轮动”节奏。一季度以应用层为主，而二季度她重仓变成了AI游，如图：

她长期投资AI理念不变，但是短期换仓比较频繁。这样做处是不报团、不追高，可能实现较高收益和较小回撤；缺点是一旦判断，可能失去节奏，从而加大净值波动。从们该基金历史持仓分析来看，冯炉丹重仓过通信、机器人、算力硬件、互联网平台、AI应用软件等，她“弹药库”非常丰富，完全是靠自己AI行业发展理解去选股，这也是们需要“AI基金”模型。一个行业处于快速发展早期，变化快而没有绝赢家，频繁换股反而可能是稳妥策略。

简单总结，中欧数字经济特点是：规模不大、聚焦AI、按照景气度自而选股、换手高。这种风格，是否适合您，需要每位团友根据自身情况去选择，不要人云亦云。同时也提示风险，目AI属于市场风口，因此基金业绩优秀，但历史业绩不代表未来，如此强势也未必是常态。从长期来说，天团坚定看AI长期行情，所以重点关注专注于AI、有优秀选股能力主动基金，这也是们要用一整篇文章重点分析该基金原因。

面还是来看看天团基金净值表现。

周大盘站稳3500点，天团基金整体表现不，由于市场风格切换，三只红利基金现小幅调整；重仓了AI算力中欧数字基金和重仓了港股创新药中创新医疗则继续创新高，完美展现了杠铃策略中成长端在行情涨时进攻能力。述杠铃策略产品结构，们觉得比较合理，短期不会做调整。只要不发生重大趋势变化，无论市场如何轮动，们以不变应变。

以就是本期推荐全部内容，有任何问题们还是评论区见。

注：永赢股息优选A/C成立于2020.3.25。永赢股息优选C 2021-2025年一季度净值增长率及业绩比较基准为-12.62%（-5.40%），-18.95%（-13.17%），-1.74%（-8.10%），27.12%（13.99%），-2.53%（1.94%）。

大成高鑫（原大成高新技术）成立于 2015.2.3，2020.12.25增设C份额，2025.1.15更名为大成高鑫。大成高鑫C 2021年-2025年一季度净值增长率及业绩比较基准为27.44%(7.39%)、-18.24%（-18.54%）、4.78%（-7.04%）、28.62%（9.62%），6.09%（1.30%）。

创金合信红利低波A/C成立于2018.4.26。创金合信红利低波C 2020年-2025年一季度净值增长率及业绩比较基准为13.78%（-2.70%），24.75%（10.33%），3.07%（-1.70%），10.30%（6.18%），20.58%（17.00%），-0.97%（-1.27%）。

平安港股通红利精选A/C成立于2024.3.26。平安港股通红利精选C 2024年-2025年一季度净值增长率及比较基准为14.96%（26.7%），5.06%（1.38%）。

中创新医疗A成立于2019.11.13。2020.10.30增设C份额。中创新医疗C 2021年-2025年一季度净值增长率及业绩比较基准为-6.31%（-8.99%），-12.39%（-17.81%），-9.60%（-9.52%），-11.85%（-9.78%），27.70%（0.57%）。

中欧数字经济C成立于2023.9.12。中欧数字经济C 2023-2025一季度净值增长率及业绩比较基准为-2.32%（-6.55%），28.64%（20.39%），19.16%（3.20%）。

以数据来源于基金定期报告，截至2025.3.31。