本周开盘A股继续大涨。截至8月25日收盘，上证指数涨幅1.51%来到3883.56点，眼看着要冲3900点去了，创业板更是大涨3%，达到2762.99点。

为什么创业板近期大幅冲高？

上周以来A股市场走势继续强势，主要有几方面原因：

1.全球宏观市场相对平静，且在美总统施压下，市场对美联储的降息预期较为乐观；

2.市场出现大盘科技龙头领涨的特征，且领涨方向集中在国产芯片方向，爱国型叙事引发市场共鸣；

3.非银金融发力走强，推动指数再上新台阶。

另外，当地时间周五（8月22日）美联储主席在杰克逊霍尔全球央行行长年会上称，就业的下行风险正在增加，而关税对通胀的影响可能是一次性的，政策立场调整或许是必要。市场将之视作“转鸽”信号，认为9月降息概率大幅增加。

这也继续推动了市场热情的冲高，比如8月25日成交额史上第二次突破三万亿（上次是去年10月8日），市场成交活跃，资金加速进入A股。其中创业板是成长股聚集地，弹性较其他主流宽基大，显著受益于降息，同时核心板块基本面明显好转，故而近期走势更强。

创业板最新估值如何，还有空间吗？

我们前期发文和大家强调A股慢慢走出了“慢牛”，得到了行情的继续验证，A股已经继续突破，牛市趋势越发明朗。

在此阶段，两融余额增加、机构与居民资金加速入市，形成正反馈，特点往往是资金驱动，赛道为王。现阶段如创新药、CXO、国产算力、机器人、国产AI Agent几大赛道，业绩确定性相对较高，或继续走出超额收益，带动成长板块突破。因此大家可以通过能覆盖科技、医药、新能源等高成长赛道的创业板去布局，或者择细分的赛道产品如机器人、人工智能等。

继续说创业板的估值。

截至本周开盘前，PE倍数39.39倍，近10年分位值33.23%；估值处于偏低区域，近5年分位值52.35%也显著低于其他宽基如沪深300、中证500和中证1000等。

不仅低估，创业板的基本面也很突出：

政策与流动性双轮驱动：美联储降息预期升温，叠加国内“促进融资成本下行”导向，成长股估值扩张动力充足，创业板作为成长股代表，将有望受益。

产业基本面强劲：创业板的细分赛道里，新能源、生物医药、科技方面均受益于政策与技术双轮驱动，业绩景气度大增。据Wind一致预期，2025-2026年创业板营收复合增速约20%，归母净利润复合增速约29%，显著高于其他宽基如沪深300、中证500等。

历次牛市表现突出：过往两轮牛市中，创业板指涨幅均非常亮眼。本轮自2024年9月24日至2025年8月15日反弹约74.58%，若参照历史均值，后续或仍有潜在上涨空间。

近两轮牛市主要指数涨幅对比，数据来源：Wind，天弘基金

不过短期市场冲高较快，投资者不宜盲目追高，可把握回调入场时机，摊低成本。但拉长时间看，创业板指仍是布局A股“牛市第二浪”的核心标的，投资者可以立足长期产业趋势，在符合自身风险承受能力的前提下，分批布局。

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