多个重要经济数据和重磅事件扎堆现、市场反应敏感，波动剧烈“超级周”终于走到了即将平息阶段。

天团曾经在《天团策评：海外市场超级周，如何备战》中总结过，超级周包括了美总统大选，美股财报季和美联储议息这三大事项，重磅信息连续冲击关键时间节点，们一定要给足重视，现在，这三大事项终于都进了收尾阶段：

特朗普当选收尾事件是任命“索罗斯门徒”、亿富翁冲基金经理贝森特（Scott Bessent）任新财长。英伟达发布业绩股价收跌0.76%，盘因指引不及预期大跌，市场将关注点放在了一代芯片Blackwell货量。而美联储自主席鲍威尔开始，全体官员收紧了降息口风，资本市场目认为12降息预期概率已经降至56.2%。

与之相应则是资本市场一系列变动。天团观察到，美债收益率已经高位企稳，美股涨幅排序也在悄然发生变化。黄金、石油这些一度因为缘冲突平息预期而跌品种，现在也在调整现反弹。

这些都说明，当市场已经与10底有所不同。当，市场在特朗普“再通胀”交易方向，短期内已经展开比较充分。续，们应该更多关注交易节奏问题，以及方向最终验证。具体来说：

1）特朗普政策调整会涉及税收、移民、产业等方方面面，政策落次序可能差异很大；持续“特朗普再通胀”交易，要关注交易节奏和预期验证问题。
2）美股方面，推荐定投标普500指数；黄金作为冲缘政治风险和管理通胀工具，可以持有并逢低投。

特朗普当选，任命了一系列政府官员，最具悬念财长人选，最是由贝森特任。天团梳理了贝森特过去观点以及接受提名首次采访，总结如信息：

首先，贝森特认为减税法案会很快落。减税内容包括，将特朗普第一任期减税永久化，取消小费税、社会保障福利税和加班费税。

其次，与之相应是缩减财政支过程也会很快开始，这里包括冻结非防可自由支配支，并改革电动汽车补贴和《通胀削减法案》其部分。

而备受关注关税政策，这里是美所有进口商品征收关税，可能会作为谈判工具，所以可以预期是，美所有产品立即征收关税，短期内不太可能发生。

实际，在“特朗普再通胀交易”已经被全球投资者知晓情况，们就需要再往想一步。

一方面，程序要求也，谈判工具也罢，特朗普所有政策不会一股脑推，目可能落节奏是减税与减支先行，全面提高关税还要看各方博弈结果。

另一方面，这种政策一步步落情形，一定会影响到经济数据变化节奏，进而影响到大类资产交易发展过程。

所以，们可以看到，各类资产交易都现了最原始特朗普交易放缓。市场开始认真思考哪些政策能够落，以及落顺序了。们面主要以团友们最关心美股和黄金两类资产为案例，来展开讨论。

美股领涨指数，正在悄然发生变化。本以来，按收益率涨跌幅排序：罗素2000>标普400中盘>标普500等权>标普500>纳斯达克100，业绩表现，小盘、中盘强于大盘和科技。

大家肯定都记得，本轮加息周期开始时，美股牛市由AI产业链和七姐妹驱动，纳斯达克100也顺理成章是当时领涨指数。但近期领涨指数变化，其实在提示们从政策、盈利、估值三个维度来看，风格回归可能迟早会发生，只是时间问题。

政策端，放松监管、企业减税这些都是第一步落政策，更加利小型企业。一步，中小企业盈利端会现改善。标普500成分股中，分析师预期未来七巨头盈利增速和非七巨头差距将逐渐收敛，势必会有更多资金从七巨头中流。

估值端：即便市场担心再通涨，但考虑到关税调整可能是谈判工具而非一蹴而就，即便现全面关税情况也需要假以时才能发生。

目，美债收益率已经在高位企稳，加息场景可以暂不纳考虑。们可以基于ERP股债性价比模型，七巨头和标普500应ERP都为负值，即买股不如买债，相反，标普500等权指数性价比就高一些。

因此，现阶段，美大盘略微高估情况，天团推荐把定投目标设为标普500等权指数。这样既不会过大行情，也不会有太大过。

天团此曾提示过如何把握黄金配置机会。

分析过经济政策落节奏，们可以看到市场目在仔细分辨特朗普竞选时所做各种承诺，哪些会先操作，哪些更容易兑现，哪些可能要换个形式兑现。

这个思路，在黄金交易有更明确体现。

11COMEX黄金经历了一个比较大回撤，但周又快速反弹回血6%。

黄金跌，首先是因为10以来美债收益率大幅走高，美元在投票之强劲涨，最高站108.06。较9底最低点涨8%。际黄金以美元计价，美元涨则金价跌。

另外，特朗普在竞选时反复强调会“24小时”结束俄乌冲突。当选又有各种元首通话、喊话新闻现，市场则转向交易缘冲突降温。回头看这一周俄罗斯和乌克兰表态，缘风险结束显然不会如特朗普说，如探囊取物一般。

从中长期看，黄金行情还没有结束，逆全球化各个家要么需要财政发力（比如中），要么需要货币发力（比如美及欧洲降息），货币放水法币信用逐渐弱化，货币属性决定了黄金价格水涨船高。

另外一个值得关注点是，续负责优化政府效率马斯克，若真推行削减美政府预算，优化政府人员，不排除市场有再次定价美衰退可能，这点们在之文章里也提到过，彼时降息空间会大大打开，黄金可看高点又可以一个位置。

当然，现在黄金还是在高位震荡，因此就如们在《特朗普获胜，关注哪些资产》中提示，黄金可以作为重要配置资产持有，但要逢低买，不要追高。