进今年最一个，很多读者关心，明年有何确定性高机会吗？该如何布局？
122午，在北京召开一个中金融论坛年会，央行行长潘功胜发表致辞，表示了明年政策重点支持三个方向：
其中第一个重点支持方向就是：科技创新！
科技一直是们“杠铃策略”中重要方向，也是们从2022年就开始看，们在去年1114文章：短期有望企稳，如何抓住反弹之矛？中解读这只产品“景顺研究精选”， 至今收益率25%：
数据来源：Wind
本期们重点跟踪这只布局AI方向基金。
本期解读：景顺长城研究精选（A：000688，C：018998，R5高风险）
业绩优异，超额收益显著
景顺长城研究精选A近1年累计净值增长率达25.51%，同类排名10%（12/334），相较之，同期申电子指数和业绩比较基准分别涨16.50%、11.83%。（数据来源：河证券， Wind，截至2024.11.30）
基金经理：张雪薇-专注科技成长，看AI产业机遇
景顺长城科技军团成员，拥有9年证券、基金从业经验，2.4年投资经验，长期专注科技行业研究。加景顺长城基金，先担任电子、通信行业研究员，并不断拓展自己能力圈，在TMT、智能制造都建立了研究框架和方法，擅长自而选股，通过深度产业研究创造瞻性，关注科技变革带来时代机遇，也尊重客观估值。
作为能力圈在科技成长方向基金经理，张雪薇AI产业趋势和行情把握是比较精准，自她管理景顺长城研究精选以来，基本没有缺席任何一波AI行情。
数据来源：Wind、基金定期报告，时间区间：2003.5.13-2024.12.4
回顾张雪薇持仓，不难发现她配置重点十分突，就是围绕AI产业链展开配置，并会根据中观产业链变化和个股估值情况实时调整持仓：
2023年6：重仓光模块为代表 AI 算力，此由于业绩强劲，全球共振而爆发；
2023年9：成长股跌性价比，估值快速回落，底部加仓 AI 白马龙头；
2023年底：AI 受益于视频模型现大涨，板块配置性价比降低，将部分涨幅过度标换成低估值口产业链；
2024年一季度：全市场暴跌，避开持仓过于拥挤光模块，发掘和重仓AI算力新标和底部消费电子，源于看苹果推 AI 手机；
2024年三季度：基于AI应用端创新看，十大重仓股主要集中在算力芯片产业链、应用To C端硬件等领域。
此外，不同于看就押注基金经理，张雪薇在投资时也考虑了“均衡”这一配置策略，每个报告期内除了电子、通信等行业，还会适当配置一些汽车、机械、电力设备等行业，尽量保证收益多元化。也正是因为这种配置策略，景顺长城研究精选会在部分时间内跑相较于行业指数明显超额。
景顺长城研究精选今年以来十大重仓股
数据来源：重仓股数据来自基金定期报告，所属行业按申一级行业划分，来自Wind，截至2024.9.30
继续坚定看AI，重点布局三大方向
张雪薇表示，海外AI投资回报率低问题持续发酵，但AI仍是未来科技领域最确定产业革命，尤为看AI端侧，AI手机推和渗透可比拟为智能手机现，奠定了此长达十年移动互联网从游戏、聊天到短视频等各类应用开花结果基础。此外，大模型持续向Agent方向迭代，AI演进趋势并未放缓，市场越悲观，或许越是长期布局时机。
未来将重点围绕以几个方向布局：
1、海外算力供应链
天花板持续抬升，文生视频大模型训练和GPT-5未来发布将带来比文字生成高数十倍算力卡需求，再考虑推理需求，算力爆发更是可以保持强劲。
2、算力产替代
大势所趋，全球各大科技企业正在构建超大规模AI算力集群，让“智力”资源像水电一样流向行业，算力需求将持续保持兴盛。
3、应用自动驾驶与TO C端硬件
产业蓬勃发展，长期看应用空间远大于算力，2023年AI发展以软件为主，2024年则更多看硬件，且2025年全年将会有诸多大厂推相应产品，消费电子有望迎来新一轮换机潮，相关主处理器、散热、结构件、电池、外观、工艺制程等等都会迎来新变化。
近期市场观点
指数，周五证向突破三角形，叠加本周重要会议召开，预计是强势震荡格局，方压力在期高点附近，持续涨概率较低。
短期方向，大会期间可能会有顺周期行业博弈，年底部分保险机构可能会增配红利资产，因此预计市场仍然会轮动，因此目建议配置更加均衡一些。
但如果看更长时间，确定性较强方向仍是科技。Precedence research预计2024-2034全球AI市场规模CAGR为19.1%：
数据来源：Precedence research， Menlo Ventures，Wind，东吴证券
近两年以来，们科技策略重点解读产品平均收益率略高于TMT指数，并大幅跑赢得偏股混指数30%以：
数据来源：wind
近期AI应用催化：
海外AI驱动业务创新不断涌现，Meta等公司业绩体现了AI在营销场景应用；
OpenAI召开连续12天发布会，目已发两场，第一场发布OpenAI正式版本以及ChatGPT订阅模式，第二场进行了OpenAI强化微调，第三场在当时间周一10点左右;
预计AI耳机、AI眼镜明年半年内可能大规模兴起，最近被炒机器人也会成为未来趋势，所有行业和产品未来都可能会被AI加持，应用爆发拐点即将到来。
另外，明年特朗普台，相比较拜登预计在科技封锁可能更为全面。这也将倒逼科技企业突破卡脖子领域，实现自主可控。
无疑在利润没有大规模来，科技波动都是比较大，因此策略，仍然建议在看方向，拉长周期定投买。
债券方面：周一10年债跌破2%，中长期看利率中枢长期移趋势不改，债券依然可作为稳健者配置选择，需要注意纯债基金涨多了也会有波动，因此策略是长期持有，逢低吸纳。
关注具体策略可在APP内搜索“投研天团”，关注市场可在“投研天团”点击个人头像添加关注，们会在关键时刻给解读与提示。
景顺长城研究精选A成立于2014.8.12，2023.8.3增设C类份额，业绩比较基准为:沪深 300 指数×90%＋中证全债指数×10%;2019-2023年A类净值增长率/业绩比较基准收益率分别为:30.84%/32.82%、30.44%/24.86%、-0.79%/-4.02%、-29.13%/-19.27%、1.39%/-9.77%;自基金合同生效起至2023年1231，C类净值增长率/业绩比较基准收益率分别为:1.07%/-12.82%。数据来源基金定期报告。
