周市场继续杀跌，证跌破4000点，沪深300跌2%以，中证1000、中证2000跌幅超过5%。
们在33市场抵达4197点，在社区发了重要提示：调整开启，控制仓位是关键：
数据来源：Wind
39们提示，小心滞胀风险（见文章最部分），而滞胀时期策略无疑就是：现金为王。
因此3初们策略是：保有足够现金，以应市场跌。
做防守同时，市场跌来以，可寻找一些具有独立景气度长期看方向，开始逐步逢低配置。
如周只有创业板逆市涨了1.26%，其中主要是新能源起了支撑作用，相关产品们在周文章中已重点进行了解读，这里不再赘述，详见“原油美元双破，逆市中如何布局”。
除了新能源，还可重点关注创新药。创新药们在年和去年都重点进行过解读，并给们投资者赚取了巨大收益。这个方向未来有望走独立行情，主要逻辑是：
政策，首次纳家支产业
今年 35全两会政府工作报告中，生物医药被明确列家层面“新兴支柱产业”，这是政府工作报告中首次以支柱产业定位提发展生物医药产业，释放推动产业加速升级重要政策信号。
海外拓展进展快：
2026年开年仅40天，外BD金额达到500亿美元，超过去年全年三分之一。
基本面向，未来催化不断：
当创新药行业基本面不断向，2026年继续延续海高景气；龙头公司开始盈利，行业正式进盈利周期。接来，相关事件催化较多（详见文章最部分）。
估值回到合理区间
25年9以来，创新药板块跌了半年，很多公司调整幅度在40-50%，经过期长达6个多跌，估值已逐步回归至历史相合理区间。
过去创新药板块更多是主题性贝塔行情，2025年甚至现‘鸡犬升天’普涨局面，但2026年市场将从广泛估值重估转向基本面落，只有真正具备盈利能力和核心竞争力企业才能走独立行情。因此们更倾向注重基本面选股主动管理基金。
本期解读：
平安医疗健康混合（A类：003032，C类：020137，风险等级：R4中高风险）
该基金90%主力仓位高度集中于创新药行业，且个股集中度高，持仓个股在15只以内，业绩弹性大，表现远于各种创新药ETF。
从十大持仓来看，平安医疗健康混合聚焦于A股和H股创新药领域，是市场最纯粹创新药主题主动权益基金之一。
目产品A股仓位50%+，港股仓位40%+。A股重点关注行业包括医药生物，港股重点关注行业包括医疗保健业。
图：披露季报十大持仓信息
该基金能够在创新药行情来临时候抓住行业风口取得较表现，如去年1-8，该基金涨幅85%，期间创新药指数涨52%，创新药ETF35%，且其最大回撤远低于指数。
数据来源：Wind、基金定期报告，同期业绩比较基准业绩为27.14%
基金经理：周思聪
具备16年从业经验，策略以“子行业景气度”为核心，深度聚焦创新药赛道，并灵活进行跨市场（A股/港股）配置。
周思聪先在华基金、长盛基金任职，于2023年加平安基金。她背景是典型“金融科班+长期行业研究”路径，这使其投资框架兼具宏观产业视角与微观财务分析能力。
长达十余年从业经历，使其完整经历了多轮医药行业周期与政策变迁，行业景气度轮动、公司商业模式演进具备深刻历史感与洞察力。
周思聪理念体系以“子行业景气度为核心”，构建了一个多层次、可执行策略框架。
她擅长进行瞻性产业趋势判断，例如精准预判2025年为创新药“收放量、盈利跨越和估值抬升”起点，并高度关注AI医疗等赋能型技术。
她选股标准系统而务实，采用“政策驱动+业绩验证+海能力+数据支撑+商业模式”五维框架。她不仅看重企业海潜力，更强调区分BD交易一次性收与长期分成价值，优先布局同时具备内商业化能力和海外拓展能力“真龙头”，规避脆弱主题炒作。这使其组合在追求成长性同时，兼具了业绩确定性和估值安全边际考量。
基金经理主要观点：
1、去年Q3开始，陆续增加CXO配置： 2025产创新药密集纳医保，收集体放量，直接拉动CXO研发服务需求；另外，2025年三季度中创新药BD交易金额达937亿美元，大量首付款与里程碑付款转化为CXO实际订单。创新药与CXO形成“研发-外包”正向循环，成为CXO增长核心引擎。
2、更看创新药大票：周思聪判断2026年创新药大票（龙头/中大型）于小票（早期Biotech），核心是行业从“普涨贝塔”进“盈利阿尔法”分化期，大票在业绩兑现、商业化、资金、风险、估值五大维度全面占优。
近期市场观点
特朗普21晚在社交媒体发文，要求伊朗在 48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将伊朗“各类发电厂”发动打击并将其摧毁。
此，伊朗回应：一旦伊朗发电站等基础设施成为打击目标，整个中东区能源和石油等重要设施都将被视为合法打击目标，并遭到不可逆摧毁，油价将长期涨。
目战争丝毫没有缓和迹象，两周文章中，们重点解释了目市场正在交易逻辑，要小心滞胀风险：
数据来源：Wind
周美联储会议11比1决定暂缓降息，鲍威尔传递通胀担忧，年内大概率不降息，若通胀维持高位，市场将提交易加息。
如果滞胀现，无论是商品、股市和债市可能都会因此而跌，所以们看到，除了油价在涨外，只有美元比较坚挺，而黄金作为避险资产作用已不再，周大幅跌。
金走势们也在2初给了预判，详见文章“金史诗级暴跌，带给们什么投资启示”：
数据来源：Wind
在这样环境，当最配置最策略就是：控制仓位，耐心等待。
现在投资可选择范围很小，如果立足长远，可在调整中布局具备独立长期看方向，如期解读新能源，以及本期解读创新药。
港股创新药未来将会有相关事件催化，们也梳理了会议时间线供大家参考：
1、ESMO TAT 2026（欧洲肿瘤内科学会靶向抗癌治疗大会）
时间：3.16–3.18 | 点：法巴黎
2、AACR 2026（美癌症研究协会年会）
时间：4.27–5.1 | 点：美新奥尔良
3、ESMO BC 2026（欧洲肿瘤内科学会乳腺癌年会）
时间：5.8–5.11 | 点：德柏林
4、ECE 2026（欧洲内分泌学大会）
时间：5.9–5.12 | 点：瑞典斯德哥尔摩
5、ADA 2026（美糖尿病协会科学年会）
时间：6.5–6.9 | 点：美新奥尔良
6、ASCO 2026（美临床肿瘤学会年会）
时间：6.2–6.9 | 点：美芝加哥
目们持仓中，重点就是具备能源替代逻辑新能源、煤炭、长期看医药、以及具备防守性质央企红利和现金类资产。
未来如果市场现反弹，们将进一步收缩权益资产仓位，以应市场继续震荡风险。
总之，目中东战争已成为全球供应链韧性、美元货币政策和资本市场定价体系一次史诗级冲击，唯有深刻理解这场危机背综复杂能源、政治博弈，摒弃单纯线性外推思维，才能在惊涛骇浪市场中实现财富真正重构。请关注们随内容。
