【这是投研天团第49篇文章】

2024年开年以来，A股继续寻底中。环顾四周，周围股市都在涨。在发达市场中，本股市开年以来涨最猛，经225指数已经创历史新高，3年半以来市值重返亚洲第一。挂钩经225指数ETF基金受到中投资者追捧，10%溢价率也挡不住投资者热情。基金公司不得不停牌交易，连续数提醒交易风险。

本股市到底能不能追，先说结论：

1）本股市基本面改善动能正在缩减，现在追性价比不高。
2）投资本股市最便利是经指数QDII基金，但近期这些基金额度紧张，二级市场连续高溢价成交，投资者要注意管理风险。

123收盘，经225指数收于36517.57点，已经接近世纪90年代崩盘创历史高点。经指数多年再度回归投资舞台C位。

2020年，巴菲特开始建仓本五大商社股票，是因为本政策利率为负，能以极低融资成本借元，然投到能提供稳定回报五大商社，赚了差价。

2023年，股神再加仓五大商社，投资逻辑发生了变化。此时，本现了通货膨胀，工资现涨苗头。于本这样一个已经通缩三十年家来说，通胀意义重大。工资涨，消费者购买力提高，企业涨价并且盈利，增加新投资，经济扩张，这就可能产生新增长循环。

但是，到了2024年，投资本股市这两大逻辑正面临不确定性。

先说通胀。本通胀抬头主要来自外部诱因。2022年—2023年，因为粮油进口价格大涨导致本现通胀预期。目全球通胀都在回落，通胀是否能推动本经济继续改善就成了问题。

再说负利率。由于通胀行，目本央行正考虑是否提高本政策利率，如果利率升，不利于股市估值。

因此，2024年本股市面临比较多政策不确定性。目股看涨交易已经十分拥挤，部分外资已经开始撤离。在这种情况追本股市，性价比已经大打折扣了。

如果继续看本，在内最方便投资工具是投资本市场QDII基金。这些基金一般是买经225指数，因此近期涨势良，风头正劲。但由于QDII额度有限，净值申购机会少，二级市场ETF份额都在高溢价成交。追着买这种ETF份额是有风险。天团一直支持大家打开视野，通过QDII产品让丰富投资组合，还专门写文章做过介绍。当时们就强调，QDII产品需要换汇额度。

常规来说，基民按照净值申购QDII基金，基金公司用QDII额度换汇，再买海外市场指数或者股票。

当这个产品特别抢手，QDII额度不够用，从基金公司以净值申购难度骤升。这时候，投资者就会把目光放在交易所挂牌LOF或者ETF基金，有些头投资者追着买这些ETF，成交价格比基金份额净值高许多，就现溢价成交情况。

表列是截至22经方向QDII基金溢价情况。华夏野村经225ETF最高溢价曾高达20%。趁着急吼吼买，早埋伏老司机会以高溢价把筹码倒给，自己落袋为安。

也正是如此，华夏基金连提示风险，还安排盘中临停。这都是为了让投资者冷静一。作为基民，尽量申购以净值买，如果要在二级市场买也不要溢价太高。总之，们不建议各位团友现在追涨经，如果一定要买，需要仔细分析估值、汇率、交易工具等细节，充分重视风险。

最照例是一张总结图：