11以来，债市企稳态势已经比较明显。天团一个多以来提示跟踪稳健低波类理财、短债基金等产品，都在批量创新高，投资者信心也在修复，很多人重新开始关注债市机会。

天团文章面留言非常多，天团每一条都仔细回复了。

然，天团发现了一个情况：很多团友关注着长债基金，想知道长债、短债买哪个。

确实，如果们现在登录行App去查找固收类产品，很可能会发现，中长债产品近一周表现要于短债产品。如图：

短暂调整，长债又开始走强了吗？可以买吗？天团判断是：

1）短债与中长债久期不同，长债市场利率变化更敏感，波动性也更大。
2）续债市仍存在多重扰动因素，震荡行情或延续，【享】等短债产品更加稳健，持有体验更。求稳团友暂不建议追中长债产品。

11以来，债市明显修复。而周（1118至1122），继短债和中短债之，长债也摆脱了压力。Wind短债指数和中长债指数均创新高。

长债走势向，主要是因为债券供给、经济基本面、外围市场这三大压力得到了较消化。具体来说：

1）周四、周五，新疆、贵州、江苏等区方债发行进展顺利，使得市场政府债放量供给担忧有所消退，长端利率行，长债产品净值快速修复。

2）股市近期表现不佳，“股债跷跷板”显现，资金回流债市，此跌幅度较大长债受益较多。

3）长债久期长，价格“弹性大”，遇到利时涨得多。如果只看过去一周收益率，长债表现就显得特别突。

这第三点，就是今天们要详细展开讨论问题——如何通过收益率、波动率等数据，全面理解一个金融产品特点并进行买卖决策。

们在一篇文章《天团策评：债市又现分化，哪类资产更稳妥？》中给大家简单解释了短债和中长期债券区别，其中们提到了“久期”这个词。

“久期”有两层含义：

第一层含义：久期是指债券投资者收回本金和利息所需要时间。由于债券交易价格是未来一系列利息和最偿还本金贴现到当时点贴现值，所以久期会影响到债券价格，这就让久期有了第二层含义。

第二层含义：久期不同债券价格无风险利率变化敏感程度不同。当无风险利率变动时，久期长债券价格波动性更大。周，代表无风险利率10年期债收益率行1bp，长债因为久期长弹性大，价格涨更多，体现在业绩指标，最新周度收益率就显得特别。

但们选产品，不能只看最新一周收益率，而应该拉长时间周期，看这个产品在各个市场环境中表现。

如图所示，比近一年短债指数和中长债指数，们可以看中长债收益要比短债高，这体现了中长债具有较高收益弹性；但当债市现调整，如9底至10初这段时间，短债指数回撤更小、修复回撤天数更短。短债在11初完成修复创新高，中长债则在周才修复完毕，这体现了中长债波动性。

长债做了一个全天候复盘之，们可以得一个结论。当债牛来时候，长债涨得多，但横盘或者跌时候，长债也波动也大。

回到开头们提问题，当要不要买长债？这就要结合市展望，看看是要利用长债弹性，还是要回避长债波动。

首先，们要看续还有哪些因素会影响债市走势。

目看，债市面临供给压力还将持续。

从当各披露方债发行计划来看，年内将2亿元新增专项债额度全部发完概率在升，11 、12 方债供给压力处于历史偏高水平。另外，周即将进12，市场中央经济工作会议和政治局会还有一些积极预期。

但考虑到当降准未落，市场还会继续交易降准预期，且除降准外，央行或采取增加逆回购投放等方式冲资金面压力。

总体来说，资金面保持宽松，债市调整空间或有限。短期内债市还将以震荡为主，长久期产品仍有阶段波动可能。

天团固收团队专家稳稳三火在天团主页也分析了接来债市面临复杂因素，认为，短债产品受利空因素影响会更小。

其次，要结合自己风险偏进行选择。

从当市场来看，虽然中长债指数已经完成了修复，创新高，但收益并没有比短债产品多很多，而未来面临不确定性还不少。

特别是，如果咱们是把过去放存款钱现在拿来配置固收产品，是希望在尽量安全情况提升收益，那天团就不建议大家盲目追中长债产品。综合来看，短债产品依然是稳健选择。