“轰轰烈烈”一周过去了，市场虽然波动很大，但目看来，似乎暂时回复到正常。尽管中美关税政策还在持续博弈、变化，但资本市场，由于已经有预期，短期反应开始钝化，在47大跌之，沪深300指数和恒指都开始缓慢修复。

沪深300和恒生指数在大跌都开启反弹；资料来源：Wind

历史经验看，利空事件冲击，短期情绪会快速修复，但长尾影响不可忽略。中美之间博弈，会增加市场不确定性，因此震荡仍会延续，控制仓位、逢低投策略依然适用。在控制风险，们强烈推荐大家用资产配置方法，即债券、A股、黄金等综合配置，不要把资金都投在权益市场里，更不要只放在权益市场某个行业。

关税事件影响，市场也会现结构性变化。于口收占比更高家电、电子设备、海运等板块，二季度需要考虑适当回避。而于能和关税形成“冲”板块，可以重点关注，比如创新药和消费。

和半导体一样，创新药利逻辑是“自主可控”。中每年从美等进口大量创新药，在等关税政策之，由于中美进口商品关税也会增加，之美进口依赖较大创新药将受到巨大影响，产替代将迎来机遇。从行业运营周期看，

最，过去4年创新药行业跌有多惨，基民应该感同身受，这也意味着行业估值处于底部，投资赔率较高。

消费逻辑更为清晰。今年两会已经把刺激内需消费作为全年政府重要工作，配套以旧换新补贴也在不断加码，现在市场主要逻辑由之DeepSeek带来中资产重估转变为关税垒，反而让内需消费位进一步强化了。简单说，当口面临巨大不确定时，消费强大是必须，这是看消费板块重要逻辑。相比医疗，消费指数估值更是位于冰点，当滚动市盈率21.03，位于近十年仅3.14%分位点。

中证消费指数近十年滚动PE；资料来源：Wind

面还是看看组合净值情况。

47以来市场波动，天团关注基金净值影响也较大，部分基金收益率已转负。如果港股科技等板块仓位较高，可以适当放缓定投金额和频率，加大红利仓位。但是，核心杠铃策略还是没有变，即红利和科技双头配置，再强调一次，用配置方法去降低风险。

在杠铃策略基础，们在49新增了两只重点关注基金：中创新医疗和宝盈消费主题，分别应医疗和消费。

中创新医疗C成立以来净值走势；资料来源：Wind且经托管人复核，截至2025-4-10

中创新医疗C（010500，R4中高风险），截至411，今年以来涨幅31.40%（同期业绩比较基准涨跌幅：-1.87%，资料来源：Wind），同类排名29/4581（资料来源：Wind）。

基金经理郑宁，是医药板块研究员身，风格偏中长期，坚持专注创新药，不会因为市场热点而左顾右盼。这其中，港股医药又是所看流动性洼，因此重兵布局。根据四季度基金报告，中创新医疗十大重仓股中，有六只为港股。

宝盈消费主题成立以来净值走势；资料来源：Wind且经托管人复核，截至2025-4-10

宝盈消费主题基金（003715，R4中高风险）2017年初成立，现任基金经理杨思亮，2018年10开始管理，任职回报152.94%，年化15.43%，同类排名83/1618（资料来源：Wind，基金经理同期（2018年1025~至今）在管基金仅宝盈消费主题基金，近五个完整年度业绩及比较基准见文末）。

杨思亮能力圈广泛覆盖了消费、金融、科技等多个行业，尤其擅长在消费主题中寻找具有品牌优势和竞争优势市公司，风格偏均衡，既注重高股息资产，也关注现金流增长，而且严格控制仓位，风险控制尤其关注。

2023年，把食品饮料内白酒持仓换成了伊利、养元饮品、桃李面包等偏价值股票，同时增持家电、轻工、纺织等价值股，而且从23年半年开始有意识降低了仓位，在23、24年震荡行情中均取得正收益，和主流消费基金拉开了差距。最新持仓来看，十大重仓中并没有白酒股，而且权益仓位也控制在4成以内，在一众消费基金中还是比较别具一格。

由于市场波动大，们也没有原有关注基金做删减，将持续跟踪去，针这些基金标，团友们有什么问题，可在评论区提。

注：景顺长城价值边际A成立于2020.8.31，2022.6.2增设C份额。景顺长城价值边际A/C 2020年-2024年净值增长率及业绩比较基准为3.94%（4.75%），10.51%（-1.95%），2.38%（-13.01%），15.50%（-6.03%），17.66%（11.28%)。

商优势企业混合A成立于2012.2.1，2023.1.30增设C份额。商优势企业混合A/C 2020年-2024年三季度净值增长率及业绩比较基准为50.56% (14.87%)，-4.36% (-1.58%)，-17.85% (-11.90%)，27.25% (-5.36%)，30.16%（16.64%）。

永赢股息优选C成立于2020.3.25。永赢股息优选C 2020-2024年净值增长率及业绩比较基准为55.42%（24.55%），-12.62%（-5.40%），-18.95%（-13.17%），-1.74%（-8.10%），27.36（13.99%）。

大成高鑫（原大成高新技术）成立于 2015.2.3，2020.12.25增设C份额，2025.1.15更名为大成高鑫。大成高鑫C2020年-2024年净值增长率及业绩比较基准为60.26%(23.41%)、27.95%(7.39%)、-18.24%（-18.54%）、4.78%（-7.04%）、29.01%（9.62%）。

创金合信红利低波A/C成立于2018.4.26。创金合信红利低波C2020年-2024年净值增长率及业绩比较基准为13.78%（-2.70%），24.75%（10.33%），3.07%（-1.70%），10.30%（6.18%），20.83%（17.0%）。

景顺长城研究精选A成立于2014.8.12。2023.8.03增设C份额。景顺长城研究精选A/C2020年-2024年净值增长率及业绩比较基准为30.44%（28.88%），-0.79%（-4.02%），-29.13%（-19.27%），1.39%（-9.77%），26.36%（14.32%）。

平安港股通红利精选A/C成立于2024.3.26。平安港股通红利精选C 2024年净值增长率及比较基准为14.96%（26.7%）。

宝盈消费主题成立于2017.1.4。宝盈消费主题2020年-2024年净值增长率及业绩比较基准为49.99%（34.35%），4.34%（-7.66%），-8.77%（-13.79%），1.51%（-8.98%），12.46%（7.13%）。

中创新医疗A成立于2019.11.13。2020.10.30增设C份额。中创新医疗C 2021年-2024年净值增长率及业绩比较基准为-6.31%（-8.99%），-12.39%（-17.81%），-9.60%（-9.52%），-11.85%（-9.78%），31.40%（-1.87%）。

以数据来源于基金定期报告，截至2024.12.31。