【这是天团策评第38篇文章】

本文重点介绍石油全产业链。

今年7以来，际油价迎来了快速涨，但是，近期，际油价现了大幅跌，内成品油价格也迎来了四连降，很多投资者都非常关注这个事情。

时间区间：2023.1.1-2023.11.24；数据来源：Wind

们今天从产业链基本情况开始说起，再跟大家分析一当以及未来阶段石油板块投资逻辑。

石油产业链和整个生活都息息相关，接来，天团就从石油产业链结构、以及能够生产什么样产品，这两个维度来做一个简要介绍。

石油游主要是资源勘探、开采还有生产，也包括一些油气设备制造和提供技术服务公司，也就是们所说油服板块。游主要是炼化、分销，包括成品油炼制和销售，还有石油化工产品加工等等，主要就是化工板块。

资料来源：中商产业研究院

从产品角度来看，成品油属于第一大类，能够占到大概70%比例。大家最熟悉成品油就是汽油、柴油，以及航空煤油。

第二大类产品是化工轻油，包括石脑油、润滑液等，能够占到大概15%比例，其中石脑油是化工行业重要原材料来源，通过乙烯装置进行一些高温裂解、压缩分离一些工艺操作，可以得到各种各样化工原料，也就是们用来生产塑料、化纤，像轮胎以及各种精细化工产品重要原材料。

除了刚刚说成品油和石脑油之外，还有像沥青、石蜡、焦炭等等，它们其实都属于炼油之剩重质残渣，比如沥青一般是用来铺柏油马路，石蜡则用于制火柴、蜡烛、防水剂等。因为都是原油游产品，所以价格和原油密切相关。

说完了这些基础信息，再聊一聊关键问题，也就是大家最关心油价，以及影响油价因素有哪些。

从商品属性来看，油价供需基本面决定因素比较大，另外还有缘政治影响，包括金融属性影响也会油价造成波动。

比如：供给方面，石油库存数量、沙特是否继续减产等因素影响；

需求方面，因为中是最大石油进口，中经济复苏，需求会升；

当然，还有其一些因素影响，比如巴以冲突引发了市场于际原油市场供应担忧。此在恐慌情绪推动，际原油价格一度涨。

此外，美货币政策也会有所影响。若利率升，将市场风险偏产生负面影响，从而油价产生负面影响。

未来整体石油需求大概到什么状态？是不是还能够维持比较稳状态？需求最终转折点短期内会不会到来？

们大概总结一石油产业总体逻辑：

1）从需求端来看，整体还是相比较稳，在经济、内修复，海外存在一定韧性情况，可能是稳中有增局面。离真正转折点，比如说绿色转型带来冲击，可能还有七八年时间，这是需求端。

2）供给端，目像主要OPEC+包括美呈现比较收缩局面，包括本身意愿、于有利方面也要继续保持供需缺口。

3）内于石油板块还有一些特有逻辑，比如说能源安全价值，包括“中特估”企改革逻辑，这就是石油产业现阶段比较值得关注一些投资逻辑点。

而于市，天团结论依旧是：供给紧张仍是原油供求大趋势。70-80美元是投资原油较区间，害怕风险可考虑定投。

关于油价，天团也一直在跟踪，如果投资感兴趣团友也可以参考们9文章《要怎么投资油气》、10文章《油价坐过山车，怎么买？》、11文章《原油重挫6%，抄底还是止损？》

最，照例一张图总结。