雪球产品通常包括雪球结构期权和内嵌雪球结构期权结构化产品，其本质表现为带障碍条款奇异期权，设置有敲、敲价格。投资者购买雪球结构本质类似卖奇异看跌期权、并获取期权费，标可挂钩指数、个股、商品等，是一种高风险投资产品。简单来说，投资者购买雪球型产品，是证券公司与投资者约定了一个高额年化收益率，并和投资者约定只有在特定期触发特定条件提才能进行兑付产品。

投资者在选择雪球产品时，应当特别注意雪球产品各项交易要素，这些要素直都接影响着投资者获得预期收益概率。雪球产品主要包括以交易要素：

一、产品类型。目市场已经衍生多种类型雪球产品，例如：根据是潜在本金损失程度可分为：保本型雪球产品、有限损失型雪球产品、非保本型雪球产品；根据产品锁定期可分为：有锁定期雪球产品和无锁定期雪球产品；根据敲价格是否逐步调整可分为：普通雪球产品和逐级调（step-down）雪球产品等。因此投资者应当谨慎选择适合自己雪球产品，严格根据自身风险承受能力、投资知识以及市场判断作投资决策。

二、挂钩标。雪球产品挂钩标在产品持有期内市场表现将在观察与产品敲价格和敲价格进行比，确定是否触发敲事件和敲事件，因此挂钩标表现决定了投资者最终损益结果。市场已存在雪球产品挂钩标主要有中证500指数、其宽基指数、ETF以及个股等，绝大部分雪球产品挂钩标为中证500指数，是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名300名股票剩总市值排名靠500只股票组成。

三、产品期限。产品期限决定了投资者资金锁定在雪球产品时限长短，若敲事件触发则产品提结束。

四、期初观察及期初价格。期初观察决定了雪球产品挂钩标期初价格。例如某雪球产品期初观察挂钩中证500指数为7000点，那么之产品敲与敲触发将由中证500指数在观察表现与期初价格（7000点）以一定比例进行比决定。

五、敲观察、敲价格与敲事件。雪球产品将在敲观察时将标表现与敲价格进行比，如果标价格高于敲价格，则触发敲事件，产品结束，投资者获得收益。例如：敲观察时中证500指数为6020点，敲价格为期初价格*100%，即文提到期初观察6000点，那么敲事件触发。敲观察通常为每个观察一次，部分产品敲观察会从产品开始第三或四个开始。敲价格根据产品不同类型有不同设定，普通雪球产品常见设定为期初价格*100%或期初价格*103%，而逐级调（Step-down）雪球产品则在第一个敲观察开始，逐调敲价格，例如每调0.2%，那么第5个敲观察产品敲价格相较于第一个降1%，更容易触发敲事件。

六、敲观察、敲价格与敲事件。雪球产品将在敲观察时将标表现与敲价格进行比，如果标价格低于敲价格，则触发敲事件。敲观察通常为每个交易，常见敲价格有期初价格*80%、期初价格*70%等。

七、产品票息（年化）。即产品持有期内触发敲事件或未敲且未敲情况投资者获得年化收益率，不同产品年化收益率有所不同，有20%、18%、15%等。通常情况，保本或有限损失型雪球产品年化收益率会低于非保本型雪球产品；敲价格较高雪球产品年化收益率高于敲价格较低雪球产品。简单来说，投资者潜在损失越小、敲事件越容易触发、敲事件越不容易触发产品，年化收益率越低。在满足获得年化收益率提，投资者最终获得绝收益取决于产品持有期限长短，假设投资者A投资了一款年化收益率为20%雪球产品，但产品在第三个就敲结束了，那么投资者绝收益率为20%*3/12=5%。也就是说，虽然产品约定年化收益率很高，但如果产品过早敲，投资者获得绝收益率也并不高。

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