2024年一季度，A股有惊无险。

1市场速冻，小微盘基金急跌；2救火队场，流动性危机解除，A股强劲反弹；3资金流放缓，获利资金了结，大盘围绕3000点震荡。

杠铃策略两头基金中，持仓均衡景顺长城价值边际灵活C，在3震荡行情中表现最佳。本周三个交易，有色金属持续活跃，43更是大涨逾3%。天团周新进基金华商游产业股票C在整个持仓中表现最优。

展望清明节市场，天团建议在乐观中保持几分谨慎：

1、虽然宏观经济数据释放积极信号，但指数大幅行难度增大，未来震荡概率变大。
2、当位置，建议偏向防守，拿稳高股息和价值龙头基金。
3、市场进季报公布期，主题炒作降温，关注市公司基本面。天团依然看有色金属等全球定价商品。

家统计局最新披露数据显示，3PMI重回扩张区间，制造业PMI各分项均明显改善，反映年初以来一系列稳增长政策效果逐步显现。

在《天团推荐：市场重回震荡，杠铃策略如何调整？》们提到，有色金属作为基础原材料，供给端有硬约束。当内经济有望显著回升，政策推动游需求升温，有色金属价格中枢就会移，带动有色板块表现。

行业层面，小米汽车发布SU7并爆单，在市场引起广泛关注，并成功将小米股价带飞。

虽然3宏观经济数据向，但也有一些不确定性续走势形成扰动：

1、制造业PMI主要靠外需拉动，内需还需进一步提振。
2、需求改善，但厂价格仍然回落，可能是因为口量升价跌，企业盈利承压。
3、建筑业商务活动仍然偏弱。制造业PMI改善持续性需关注。

海外方面，一方面，美通胀有韧性，美联储降息或还需等待。另一方面，瑞士央行抢跑降息，紧接着瑞典央行透露5、6有降息可能。欧洲央行也表态，有可能在二季度降息。

欧洲央行与美联储分头行动，推涨美元，这意味着A股外部金融环境比较复杂。

进4，市公司年报、一季报相继披露，两条线索可以关注：

一是口导向型公司、供给侧约束型公司可能有不业绩；二是市公司分红策略。这两点们在《年报季除了看业绩，还要看分红》详细分析过。

但也需谨防两个风险点；

第一，一些市公司业绩暴雷以及“预期差异”导致跌。

第二，美经济，库存周期开始回补，带动中口，但是通胀也有韧性，导致外围市场不确定性增加。

从近几周走势来看，们杠铃策略持仓中红利基金和价值基金，净值走势分化。

两只基金分化，其原因是资源板块内部轮动。1、2份煤炭领涨申一级31个板块，涨幅逾14%，3开启调整，有色金属板块接棒，大涨逾12%。经过3调整，煤炭本周已有所企稳。

高股息和价值龙头仍是天团持仓重点。黄海和鲍无可两只基金，们继续坚持持有。在有色金属活跃市场环境，持仓均衡景顺长城价值边际C更为受益。因为该基金重仓股中有一定有色、石油仓位，起到了稳定底仓、加强防守作用。

华商游产业股票C 018023 近期涨势头强劲，续有色板块还会受到降息、供给约束以及避险需求等多重因素驱动，可以继续定投加仓。

随着人工智能热点题材炒作进尾声，商优势企业混合C、华安媒体互联网C两只基金3现了调整。当时间42，隔夜美股调整，纳指跌近1%，也给A股科技板块形成冲击。美股市调整，原因一是美经济数据保持韧性，使得市场美联储降息预期降温；二是区紧张局势升级，市场避险情绪升温。

这两只基金，部分投资者可能已在高位进行了止盈，遇到调整内心会相平静。科技赛道天团长期看，调整时仍可定投。

如果节市场反弹冲高，述基金均可考虑逢高减持，留资金为可能二次探底做准备。

最照例是一张总结图：

注：景顺长城价值边际A成立于2020.8.31，2022.6.2增设C份额。景顺长城价值边际A/C 2021年-2023年净值增长率及业绩比较基准为10.51%（-1.95%），2.38%/5.91%（-13.01%/-4.09%），15.97%/15.50%（-6.03%/-6.03%）。

家宏观择时多策略A成立于2017. 3.30， 2023.1.17增设C份额。家宏观择时多策略A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为39.95%(20.09%)，5.87%(15.25%)，-9.18%(0.50%)，48.55%(-9.48%)，21.14% (-3.21%)。

华安媒体互联网A 成立于2015.5.15，2021.10.18增设C份额。华安媒体互联网A/C 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为101.70%( 16.87%)，18.39%( 12.86%)，35.43%( 1.11%)， -14.35%( -10.77%)， -1.95%/-2.51% ( -4.34%)。

商优势企业混合A成立于2012.2.1，2023.1.30增设C份额。商优势企业混合A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为34.68% (19.73%)、50.56% (14.87%)、-4.36% (-1.58%)、-17.85% (-11.90%)、27.25% (-5.36%)。

华商游产业股票A成立于2017.12.27，2023.3.3增设C份额。华商游产业股票A 2019年-2023年净值增长率及业绩比较基准为29.98%(14.51%)、57.03%(12.90%)、45.30%(28.63%)、-6.34%(-7.59%)、-3.15%(-1.39%)。

以数据来源于基金定期报告，截至2023.12.31。